核心矛盾
日内沪镍走势震荡,基本面改善有限。宏观层面九月降息预期回暖,美元指数下跌,提振有色,但基本面无明显逻辑变动。印尼预计九月第一期基准价小幅下调,升水坚挺。菲律宾周内部分矿区装运有降雨,后续九月整体有降雨预期,影响有限。镍铁方面持续坚挺,供给挺价延续,最新大单多以940以上一线成交。新能源链路盐厂近期强势,MHP市场流通偏紧,部分贸易商缺货上调系数;新能源汽车销量持续强势,后续支撑仍存。不锈钢方面同样震荡,现货部分探涨,接近九十月需求旺季,关注情绪走势。宏观持续关注九月降息预期及美元指数走势。美国钢铁协会致函白宫要求干预英美资源向五矿资源出售巴西镍矿。
利多解读
- 印尼APNI拟重新修订HPM公式,拟加入铁钴等元素
- 印尼将镍矿配额许可周期从三年缩短为一年
- 雅鲁藏布江水电站建设或提升不锈钢需求
- 九月降息预期增加
利空解读
- 不锈钢进入传统需求淡季,去库缓慢
- 纯镍库存高企
- 镍矿季节性库存上升,底部支撑有所松动
- 中美关税扰动仍存
- 韩国拟对我国热轧实施反倾销税
source:SMM,南华研究