科顺股份：2025年半年度报告

核心观点与关键数据

• 行业背景：防水行业受“反内卷”政策影响，头部企业积极倡导良性竞争。下游需求波动导致行业产量下滑，但长期前景乐观，供给端持续加速出清，政府加强质量监管提升门槛。
• 产品结构：防水材料产品结构持续优化，高分子卷材占比稳步提升，符合行业发展趋势。
• 发展趋势：政策驱动城市更新与基础设施提质扩容，需求转型至存量提质与保障性住房建设，行业整合加速，市场集中度提升，制度创新推动行业规范化，技术革新促进绿色材料升级与低碳工艺普及。
• 主要业务：公司聚焦工建防水、民用建材、建筑和家庭修缮、减隔震、土工防渗、光伏能源、建筑涂料、管道、自清洁涂层、保温材料等多领域，推进多元化业务转型。
• 财务数据：报告期内公司实现营业收入32.20亿元，毛利率24.68%，净利润4,695.52万元，应收账款43.60亿元，经营活动产生的现金流量净额同比改善61.39%。
• 核心竞争力：公司拥有品牌、技术、人才、智能制造、产能布局和数字化运营等优势。
• 风险与应对：公司面临下游需求不达预期、原材料价格波动和应收账款回收等风险，将加大市场开发力度，优化客户结构和产品结构，推进全国产能布局计划，并加强费用管控和信用风险管控。

研究结论

公司积极应对行业挑战，通过多元化业务布局、技术创新和数字化转型，提升核心竞争力，实现高质量发展。未来，公司将持续推进全球市场布局，完善产能体系的国际化配置，并加大研发投入，巩固行业领先地位。