核心观点：
嘉泽新能源股份有限公司是一家专注于可再生能源发电、售电及其配套服务的综合性新能源电力供应商，形成了新能源电力资产全生命周期运营、托管、交易的核心能力，并探索以绿电产业链联动发展模式，进一步提升并网装机规模和盈利能力。
关键数据：
- 2025年上半年，公司实现营业收入13.10亿元，同比增长5.87%；归属于上市公司股东的净利润4.60亿元，同比增长11.59%。
- 截至2025年6月底，公司拥有并网装机容量2,315.643MW，其中风电2,041MW，集中式光伏30MW，智能微电网6.375MW，屋顶分布式光伏238.268MW。已并网储能项目150MW/300MWh。
- 公司业务覆盖西北、东北、华东、华南、华北五大区域，构建了从风资源优势区、跨省跨区输电通道节点到电力消纳需求旺盛区域的全国性布局。
业务板块：
- 新能源电站开发-建设-运营-出售：公司核心业务，采取“滚动开发”模式，确保资产规模稳步增长，提升盈利能力。
- 新能源电站运维管理服务：专注于电站后服务市场，提供安全可靠的生产运维、电力交易、绿电交易、碳资产交易和综合能源管理等多种服务方式。
- 屋顶分布式光伏：以中东部经济发达地区为重点开发市场，采用“自发自用、余电上网”的运营模式，专注于工商业领域提供分布式解决方案。
- 新能源产业基金：实践绿电产业链资源联动，以投资人或管理人的身份，会同绿电产业合作方共同发起、参与或管理投资于新能源发电领域的产业基金。
- 新能源装备制造产业园区：通过合作开发的模式，以新能源装备制造产业园区建设为重要抓手，引入大型风电、储能电池制造等行业头部企业，形成绿电产业链上下游联动。
核心竞争力：
- 全国性业务布局：以宁夏地区为中心，逐步拓展至其他地区，形成全国性业务布局。
- 电力市场化交易：场外资产管理模式创新，在全国范围内代理新能源项目参与交易，为用户提供低成本、低风险、低碳排的节能用电方案。
- 产业链资源整合：通过多支新能源产业投资基金，专注于投资新能源发电项目，形成产业链资源互动，联合保障项目开发。
- 多层次人才队伍：培养了一支高效率的执行团队，能够高效地完成项目前期选址、开发审批、资金筹措等一系列工作。
风险提示：
- 上网电价变动风险
- 税收优惠政策变化的风险
- 弃风限电、弃光限电风险
- 可再生能源发电补贴核查风险
- 公司开发-建设-运营-出售模式的交易周期不可控风险
- 政府审批风险
- 利率风险
- 发电及相关设备价格变动风险
- 产业基金投资收益不达预期的风险
- 人才流失风险
- 不可抗力风险
