软商品日报：机构调降巴西糖产量预期，白糖短期调整

核心观点与关键数据

• 白糖：受极端降水影响，云南、内蒙古甘蔗、甜菜受灾，需持续监测产量影响；暑期冷饮消费带动食糖需求季节性回暖；国内外价差扩大，近期食糖进口增长明显，但全年总量预计仍在预期区间。
• 棉花：全国棉花生长进度较往年提前，新疆部分地区已进入裂铃吐絮阶段，8月面临高温热害风险；商业库存持续下降，棉纺织旺季将至，棉价存在底部支撑。

策略建议与风险提示

• 策略建议：观望为主。
• 风险提示：全球贸易前景不明。

走势评级

• 白糖：震荡。
• 棉花：震荡。

关键数据速览

• 外盘报价：美白糖涨0.12%，美棉花跌0.03%。
• 现货价格：白糖（南宁）涨0.50%，白糖（昆明）涨0.26%，棉花（新疆）涨0.99%。
• 价差速览：SR01-05涨3.03%，SR05-09跌43.04%，SR09-01跌76.09%，CF01-05持平，CF05-09跌1.82%，CF09-01跌1.56%。
• 基差：白糖01跌1.32%，白糖05跌0.77%，白糖09涨17.58%，棉花01涨2.67%，棉花05涨2.58%，棉花09涨1.80%。
• 进口价格：棉花cotlookA持平。
• 利润空间：白糖进口利润持平。
• 期权合约隐含波动率：SR601C/P涨0.08/0.03，CF601C/P涨0.07/0.04。
• 库存仓单：郑糖仓单降2.67%，郑棉仓单降1.69%。