重要提示与公司简介
公司董事会、负责人及会计机构负责人保证报告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。报告期内无特别重大风险。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。公司为国家重点支持的水泥结构调整企业集团之一，是中国北方最大的水泥生产厂商，主要市场覆盖京津冀等国内13余个省市及南非北部地区。公司以“盾石”、“BBMG”和“金隅”牌硅酸盐水泥为主导产品，广泛应用于市政、基建及房地产市场，并研发生产特种水泥与定制化产品。
管理层讨论与分析
宏观环境及行业概况：2025年上半年，全国固定资产投资同比增长2.8%，基础设施投资同比增长4.6%，房地产开发投资同比下降11.2%，水泥行业仍处于底部调整阶段，但上半年利润总额好于去年同期，主要得益于煤炭价格下降和一季度水泥价格回升。进入二季度，市场需求持续偏弱，价格持续回落，行业效益承压。
公司主要业务：公司主要业务为生产和销售水泥熟料、各类硅酸盐水泥和建材产品，涵盖砂石骨料、环保、矿粉、外加剂、新材料等产业。公司拥有较强的竞争优势，包括产能规模、产业协同、生产技术、绿色低碳、数智化、组织体系、品牌及人才软实力等。
经营模式：公司构建了“总部—区域—企业”三级运营管控模式，实施统一大市场建设，建立总部与区域两级集采机制，上线财务共享系统。
业绩驱动因素：公司业绩主要来源于水泥、熟料、骨料的生产和销售及危废固废处置。报告期内，公司狠抓精益运营，多措并举提质效、强赋能、促转型，经济运行整体稳中向好。公司聚焦市场营销、精益运营、战略布局和转型升级，取得了显著成效。
下半年展望：预计水泥需求持续下行，但行业格局及市场秩序长期来看有望得到改善。公司将继续坚持问题导向，打好效益攻坚战，深化市场协同、攻坚经营效益、强化战略执行、坚持创新驱动。
非主营业务分析
不适用。
资产及负债状况分析
报告期内受限资产主要为融资租赁租入、抵押的固定资产、货币资金冻结、保证金、已贴现未到期的银行承兑汇票以及票据质押、抵押的无形资产等。
投资状况分析
报告期内无重大股权投资、非股权投资、金融资产投资和募集资金使用情况。公司报告期未出售重大资产和股权。
主要控股参股公司分析
无。
公司控制的结构化主体情况
无。
公司面临的风险和应对措施
公司面临的主要风险包括宏观经济增速放缓带来的需求减少、产业政策冲击带来的可持续发展、原燃材料价格波动带来的生产成本增加等。公司将密切关注国家宏观经济形势和政策变化，完善营销策略，优化产品结构，强化行业引领，推动绿色低碳转型，深化与大型煤企的战略合作，加强生产端精细化管理，以应对上述风险。
市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司制定了市值管理制度和估值提升计划，并优化分红政策，修订《公司章程》中关于现金分红的条款，实现更加有利于回报投资者的分红机制；制定并落实《三年（2026-2028）股东回报规划》，实施2024年度权益分派，并向符合条件的激励对象授予2,658万股限制性股票。
“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司积极践行国企社会责任，持续巩固脱贫攻坚成果，全力做好与乡村振兴的有效衔接。公司所属企业对房山区霞云岭乡大草岭村和龙门台村进行精准帮扶，并制定了帮扶工作方案和计划。公司多措并举，在消费帮扶、就业帮扶等方面，持续巩固脱贫攻坚成果。
重要事项
公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金、违规对外担保、聘任、解聘会计师事务所、破产重整、诉讼事项、处罚及整改情况、公司及其控股股东、实际控制人的诚信状况、重大关联交易、重大合同及其履行情况、其他重大事项、公司子公司重大事项等。
股份变动及股东情况
报告期内，公司有限售条件股份减少1,084,050,900股，无限售条件股份增加1,084,052,127股，总股本增加1,227股。公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容不适用。
债券相关情况
公司报告期不存在企业债券。公司债券方面，公司已兑付部分“21冀东01”和“21冀东02”债券，剩余本金分别为78,500万元和55,500万元。公司主体长期信用等级为“AAA”，评级展望为稳定。公司严格按偿债计划执行，切实保障公司债权人的权益。
财务报告
公司半年度财务报告未经审计。
其他报送数据
公司报告期内不存在其他重大社会安全问题，未被行政处罚。
