公司概况
康盛股份总部位于浙江杭州淳安县，核心业务涵盖家电制冷管路及配件、新能源商用车及后市场、数据中心及储能的液冷热管理、高端铜合金材料四大领域，业务遍布全球二十多个国家和地区。公司成立于2007年，于2010年6月在深圳证券交易所上市。
主营业务分析
- 家电制冷管路及配件业务板块：公司在家电制冷管路行业处于领先地位，产品涵盖冰箱冷柜用管材、蒸发器、冷凝器等配件，以及家用、商用及车用空调器件、微通道换热器等。公司在家电市场拥有完善的客户生态体系，并与多家国内外知名家电企业建立了长期稳定的合作关系。然而，家电行业竞争激烈，利润空间受到挤压。
- 新能源商用车整车业务板块：公司新能源商用车制造业务以子公司中植一客为运营主体，产品涵盖纯电动及氢燃料等各类产品，拥有完整的整车生产基地和先进的生产工艺。中植一客在引入战略投资者后，经营状况和财务表现得到改善，盈利能力得到提升。公司还成立了全资子公司蜀康芯盛，布局新能源商用车动力电池后市场服务领域。
- 液冷热管理业务板块：公司液冷产品广泛应用于数据中心、储能、新能源充电、5G通讯等多个应用领域，拥有冷板式与浸没式液冷两大核心技术。公司与中国联通签订了算力服务合同，进一步拓展了液冷业务。
- 铜合金业务板块：公司铜合金线材广泛应用于汽车线束、机器人、医疗、通讯、铁路等领域，致力于超细合金铜线材领域。美藤电工于2024年3月正式投产，目前已获得批量订单并能稳定交付。
行业发展情况
- 家电制冷配件行业：2025年上半年，我国家电行业呈现“增收不增利”特征，竞争加剧，利润空间受到挤压。
- 新能源商用车行业：2025年上半年，国内商用车行业呈现强劲复苏动能，市场规模持续扩容。新能源公交车的更换周期平均约为8至10年，未来几年需求有望持续增长。
- 液冷热管理行业：数据中心和电化学储能作为液冷产品的核心下游领域，其技术升级与政策引导正成为液冷行业发展的关键驱动力。
- 铜合金行业：随着汽车电动化、智能驾驶、车联网的发展，国内汽车线束规模将进一步增长，对铜合金线材的需求将持续增长。
核心竞争力分析
- 家电制冷配件业务：完善的战略客户生态体系、行业标准与技术双引领、政企共誉与创新标杆认证。
- 新能源商用车整车业务：自主核心技术、先进的生产工艺、优质的产品质量和售后服务。
- 液冷热管理业务：冷板式与单相浸没式液冷核心技术、全链条技术闭环、覆盖全生命周期的定制化服务能力。
- 铜合金业务：高端铜合金材料技术研发、强大的技术优势和研发能力、市场认可度。
主要财务数据
- 报告期内，公司实现营业收入11.83亿元，归属于上市公司股东的净利润895.27万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为672.60万元。
- 经营活动产生的现金流量净额为-76,888,880.53万元，主要系支付了上年度末代收的新能源国补所致。
- 投资活动产生的现金流量净额为-35,372,121.10万元，主要系汽车板块对新厂建设增加投入支出所致。
- 筹资活动产生的现金流量净额为64,508,459.78万元，主要系汽车板块贷款增加所致。
风险分析
- 原材料价格波动风险
- 盈利能力下降风险
- 新业务进展不及预期的风险
未来展望
公司将继续推进“一主两翼”战略布局，巩固家电主业优势，大力拓展液冷业务和铜合金业务，实现从传统行业向高端制造的价值跃迁。
