公司概况与行业环境
中牧实业股份有限公司（600195）是一家专业从事动物保健品和动物营养品研发、生产、销售及技术服务的高新技术企业。公司拥有技术工艺领先、产品品类丰富、保障能力强大的产业集群，涵盖近千个产品，年营收超过50亿元。公司主要业务包括兽用生物制品、兽用化药、饲料及饲料添加剂、原料贸易等，产品和服务覆盖全球近60个国家和地区。
2025年上半年，中国畜牧业整体呈现深度调整态势，养殖行业集中度提升，动保企业围绕大客户需求积极布局，产品同质化导致价格战持续，动保行业增速放缓。公司作为国资央企，积极应对市场变化，通过持续精准施策、降本增效、深挖内潜等措施，经营情况同比有所改善。
经营情况分析
业绩驱动因素：公司聚焦“药、料、苗”新业务赛道，打造核心竞争力产品，积极培育发展新动能。各板块持续关注集团客户的维护和开发，拓宽销售渠道，创新品牌路径。公司积极发挥全产品优势，全面部署板块协调发展，增强协同效应，提升销售综合实力。
主要业务板块：
- 生物制品板块：精耕政采市场，提升行业位势；优化渠道建设，下沉渠道市场；深化集团客户战略合作，为大客户量身打造专属营销方案；稳定产品质量，开展精准防控研究。
- 化药板块：夯实基础工作，强化以数据为核心的管理举措；深化成本管理，减亏成效显著；结合市场情况，开展组织机构调整和优化；坚持大单品战略和集团客户战略，战略客户同比增加。
- 预混料板块：持续提升品牌市场影响力，加大规模客户开发力度，打造专业化销售团队，优化市场布局；应对市场需求，梳理产品线；坚持长期主义理念，提升团队协作性、增强企业凝聚力。
- 贸易板块：积极研判价格走势，有效规避跌价风险，确保相关产品取得较好利润水平，战略采购成效突出。
- 宠物业务：加大宠物主品牌及重点子品牌的建设，宠物动保业务品牌“笃宠友道”首次亮相东西部小动物临床兽医师大会，取得较好的宣传和展示效果；“有萌曰”公众号浏览量大幅增加，高端宠物食品品牌“搭爪”逐步深入终端销售客户；新产品开发、转化进程加快，上半年共有6个产品陆续上市销售。
- 出口业务：积极发挥“药料苗”协同出口优势，利用现有疫苗客户资源，推进产品销售；通过“走出去，请进来”的营销方式，以技术服务推动营销，赴重要市场现场举办防控技术研讨会，并通过线上技术服务会的形式及时响应客户需求，公司产品在原有市场保持了较好的增长势头，在新市场拓展方面也有较好突破，上半年出口业务同比有较大增长。
财务数据：
- 利润总额同比增加39.94%，归属于上市公司股东的净利润同比增加30.19%，主要受本期毛利额及投资收益同比增加所致。
- 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增加39.35%，主要受本期毛利额及投资收益同比增加所致。
- 经营活动产生的现金流量净额同比下降，主要受本期购买商品付出现金同比增加所致。
- 基本每股收益同比增加30.24%，主要因本期归属于上市公司股东的净利润同比增加所致。
- 扣除非经常性损益后的基本每股收益同比增加39.37%，主要受本期毛利额及投资收益同比增加所致。
核心竞争力
- 规范的治理结构：公司建立起完整的组织、管理架构和制度体系、完善的法人治理结构、规范的运行模式，所属企业历史悠久、设备先进、技术成熟、管理规范。
- 安全、绿色、有效的全产品服务体系：公司作为“药、料、苗”集成服务供应商，将自身产品、服务和资源进行有效整合形成生物安全综合服务方案，不断提升客户的信任度。
- 研发机制的创新助推研发成果落地：公司建立了开放合作、协同推进、利益共享的研发新机制，构建了科企合作共赢的新格局。
- 良好的品牌优势：公司拥有国内兽用生物制品行业中品种较为齐全、技术装备和工艺先进的GMP企业集群，是我国口蹄疫、高致病性禽流感等重大动物疫病疫苗的定点生产企业；“华罗”品牌复合维生素和复合预混料在行业内具有一定的知名度。
风险提示
- 重大动物疫情风险：非瘟疫情点状散发会持续影响养殖业，饲料企业之间的竞争更加剧烈。
- 市场竞争风险：兽药行业的头部企业的竞争态势日益激烈。
- 汇率异常波动的风险：国际形势的变化可能对人民币汇率产生较大影响，给公司把握饲料原料的采购时机、合理控制成本，以及产品出口业务带来风险。
其他重要事项
- 公司积极履行社会责任，向定点帮扶县安徽萧县投入帮扶资金151万元，并选派专业技服人员深入萧县，面向当地养殖户开展养殖知识培训。
- 公司董事会决议通过2025年度的日常关联交易事项，包括公司与关联方中牧公司、金达威的交易。
- 公司报告期内无重大诉讼、仲裁事项。
