飞鱼科技：截至二零二五年六月三十日止六个月的中期业绩公告

Feiyu Technology International Company Ltd. 研报总结

公司概况与业务板块

公司主要业务涵盖 HTML5、Steam 和 Meta 等板块，其中 HTML5 板块表现突出，营收占比达 43.6%，MAU 达 7.7，ARPPU 为 334.3。Steam 板块 MAU 为 3，ARPPU 为 208.3。Meta 板块 MAU 为 2285，ARPPU 为 179.3。

财务数据

• 营收与利润：2022 年营收 542.1 百万港元，同比增长 13.4%；毛利 427.78 百万港元，同比增长 41.3%。净利润 101.8 百万港元，同比增长 343.6%。
• 用户与付费：HTML5 板块 MAU 为 7.7，ARPPU 为 334.3；RPG 板块 MAU 为 3.6，ARPPU 为 104.9；PC 板块 MAU 为 0.1，ARPPU 为 45。整体 ARPPU 为 45.0，较前一年增长 9.1%。
• 投资与融资：公司获得多轮融资，包括 CLP Power Hong Kong Financing Limited 2.25% 的 3,500,000 港元投资，NWD (MTN) Limited 4.5% 的 3,500,000 港元投资，以及 Future Capital 1.8797% 的 1,452,197.91 港元投资。

关键指标

• MAU 与 ARPPU：HTML5 板块 MAU 为 7.7，ARPPU 为 334.3；RPG 板块 MAU 为 3.6，ARPPU 为 104.9；PC 板块 MAU 为 0.1，ARPPU 为 45。
• 营收结构：HTML5 板块营收占比 43.6%，MAU 为 7.7，ARPPU 为 334.3；Steam 板块 MAU 为 3，ARPPU 为 208.3；Meta 板块 MAU 为 2285，ARPPU 为 179.3。

研究结论

公司 HTML5 业务表现强劲，营收占比高，用户与付费数据领先。公司在多轮融资中表现活跃，未来增长潜力较大。建议关注公司用户增长与付费转化能力，以及投资回报情况。