宏昌电子：宏昌电子2025年半年度报告

公司概况

宏昌电子材料股份有限公司主要从事电子级环氧树脂和覆铜板两大类产品的生产和销售，属于计算机、通信和其他电子设备制造业。公司环氧树脂业务具有贴近市场、技术服务、智能制造、团队管理和定位高端等优势；覆铜板业务则拥有品牌效应、客户粘性、精细化管理、技术经验积淀和生产设备精良等优势。

经营情况

2025年公司实现营业收入13.26亿元，同比增长24.16%，净利润1.63亿元，同比下降35.00%。环氧树脂和覆铜板业务均实现销量增长，其中环氧树脂产销量分别增长27.77%和27.37%，覆铜板产销量分别增长8.16%和9.59%，半固化片产销量分别增长12.32%和13.81%。公司成功投产“年产14万吨液态环氧树脂项目”，并推进珠海宏昌三期“年产8万吨电子级功能性环氧树脂项目”和珠海宏仁“功能性高阶覆铜板电子材料项目”的建设。

产品技术开发

公司积极开发高频高速树脂和板材，以满足5G等新兴市场需求。环氧树脂业务方面，公司开发出新一代聚醚配方体系树脂和无卤含磷聚醚树脂，并针对高温、高湿和超5G场景开发出相应产品。覆铜板业务方面，公司GA-686系列材料电性已达到行业M7材料水准，并持续推广无卤型高速材料。此外，公司还与晶化科技股份有限公司合作开发半导体用增层膜新材料/GBF。

风险提示

公司面临的主要风险包括：上游原材料价格波动及下游行业需求变动、安全与环保压力、市场竞争加剧、覆铜板业务客户集中度高等。

财务状况

公司资产负债表和现金流量表显示，公司资产规模和负债规模均有所增长，经营活动产生的现金流量净额有所增加，投资活动产生的现金流量净额主要来自募投项目支出。