南华有色金属研究团队认为,铜价仍在不断夯实底部过程中。宏观方面,美联储会议纪要影响有限,但鲍威尔在全球央行年会上的发言导致美元指数下跌,推升有色金属估值,铜价周五夜盘明显上涨。基本面方面,供给端,周内矿企招标TC低于预期,印尼出口铜矿数量和配额符合预期;需求端,铜杆企业开工率环比上升1.2%,成品库存小幅下降至66100吨,终端需求保持稳定,但主动补库意愿不强。短期铜价或围绕7.9万元/吨争夺,上方存在压力,因7.9万元/吨以上易引发负反馈,而7.8万元/吨附近则可能刺激下游补库。需关注美国7月核心PCE物价和8月密歇根大学消费者信心指数。
利多因素:1.美国与其他国家就关税政策达成协议;2.降息预期推升美元指数回落,提升有色金属估值;3.下方支撑抬升。
利空因素:1.关税政策反复;2.全球需求受关税政策影响下降;3.美国对铜关税政策调整导致COMEX库存虚高。