罗平锌电：2025年半年度报告

公司简介与业务

公司主要从事水力发电、铅锌矿开采、选矿、冶炼及附属产品提炼。主要产品包括锌锭、锌合金、电力、铅精矿、锗精矿、银精矿、镉锭、超精细锌粉等。公司拥有完整的产业链，包括铅锌矿开采、选矿、冶炼及资源综合回收利用。

主要风险

1. 原料供应风险：公司锌矿资源有限，需外购部分锌精矿，易受国际政治、贸易摩擦、海运成本等因素影响。公司已建立多元化采购渠道和原料库存缓冲机制，并使用金融工具对冲汇率风险。
2. 品位波动与杂质风险：原料供应商多，导致锌精矿品位和杂质波动，增加冶炼难度和成本。公司通过加强原料检测、优化配矿技术和改进冶炼工艺应对。
3. 冶炼工艺复杂风险：湿法冶炼工艺存在高温、高压、强酸等危险环节，存在设备腐蚀、泄漏、高温熔融金属喷溅、有害气体泄漏等风险。公司通过定期检修设备、强化自动化控制、配备气体监测和应急处理系统，并严格执行安全操作规程应对。
4. 污染物排放风险：锌冶炼属于重金属污染重点监管行业，涉及废水、废气、废渣的严格管控。公司已投入脱硫、除尘、废水回用等环保设施，并实时监测排放数据，规范危废处置。
5. 锌价波动风险：锌价受全球经济、供需关系、投机资金等因素影响，价格波动剧烈。公司利用期货套期保值锁定利润，并建立动态利润成本核算模型，灵活调整销售策略。

主要竞争力

1. 团队和企业文化优势：公司专注铅锌行业20余年，核心管理层经验丰富，注重人才梯队建设和培养，并建立知识管理系统，确保管理团队的连续性和稳定性。
2. 产品品牌及市场优势：公司“久隆”牌电解锌获得上海期货交易所注册和国家工商行政管理局“中国驰名商标”称号，产品具有广泛的市场认知度，拥有一批信誉良好、经营稳定的客户群。
3. 产业链完整优势：公司拥有完整的铅锌产业链，可低成本、高回收率地将原矿浮选成锌精矿，并通过湿法冶炼技术将锌精矿冶炼成锌锭、锌合金及其相关附属产品，保证了公司经营的稳定性和盈利性。
4. 资源综合利用及技术优势：公司加大环保设施投入，对废渣进行综合回收利用，产出氧化锌粉、氧化锌焙砂、高氟氯粉及蒸汽等原辅料，并从中回收锗精矿、铅渣等稀有贵金属，有效促进资源综合回收利用效率。公司积极开展技术创新攻关，提升对原料中伴有的稀贵金属的提取，努力使产品多元化。

主要业绩亏损原因

1. 原料市场影响导致冶炼板块计划性调产检修，产品产量和销量同比减少，单位固定成本上升，锌产品价格下降，毛利率下降。
2. 贵州三家子公司受历史越界开采影响，受到当地监管部门处罚，导致营业外支出增加，同时受金坡采矿权证到期停产，导致锌精矿产量同比减少。
3. 产品市场价格下降，期末计提存货跌价准备增加，同时期末未点价锌锭确认浮动亏损增加。

其他重要事项

公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。报告期内无重大诉讼、仲裁事项，无违规对外担保情况。公司无股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施。公司控股的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。公司报告期无其他重大关联交易。

财务报告

公司半年度财务报告未经审计。公司财务报表以持续经营假设为基础，根据实际发生的交易和事项，按照企业会计准则编制。

风险管理

公司主要金融工具包括应收款项、应付账款等，采用敏感性分析技术分析市场风险、信用风险和流动性风险，并采取措施确保资金流动性，降低风险。