多头减仓触发深度回调，下游采购创年内高点

供应扰动尚未完全解除，下游买盘逐步释放

• 上周锂盐价格冲高回落，LC2509和LC2511收盘价环比分别下降8.9%和9.1%，SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比上涨1.5%至8.39、8.16万元/吨。氢氧化锂价格延续上行，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比分别上涨4.7%和4.4%至7.75、8.25万元/吨。电工价差持平于0.23万元/吨，电池级氢氧化锂较碳酸锂价格贴水环比收窄0.23万元至0.64万元/吨。
• 7月中国进口锂辉石总量约6.41万吨LCE，环比增长32%，同比增长10%，其中自澳洲进口量环比增长67%至4.27万吨LCE。1-7月中国锂辉石矿进口总量约36.7万吨LCE，同比增长5%。中国境内锂矿库存天数高位回落但仍中性偏高，约4个月水平。
• 盘面冲高回落主因部分高杠杆资金平仓，基本面角度，价格反弹后矿商增加发运是预期内事件，且部分企业发运受财年节点影响。当前尚未有前期停产项目复产，澳矿生产商库存水平整体中性，短期库存转移带来的矿石进口压力可控。价格反弹后8月多家盐厂检修复产、代工厂开工率提升，有效产能利用率已至相对高位，后续高价能刺激出的边际增量有限。
• 短期去库的基本面有望提供底部支撑，回调后下游买盘集中释放，上周下游采购量处年内偏高水平。供应端不确定性仍未解除，策略方面依旧建议关注逢低试多及正套机会。

周内行业要闻回顾

• 江特电机宜春银锂将于近日正式复工复产。
• 中国7月碳酸锂进口量同比减少42.67%，智利是第一大供应国，阿根廷是第二大供应国。
• 非洲矿业Zulu锂项目取得重大突破，工厂已从调试阶段转入精炼优化阶段。
• “产能出清”网传文件获证实，磷酸铁锂行业闭门会在深圳召开，商讨应对行业产能过剩的解决方案。

产业链重点高频数据监测

• 资源端：锂精矿现货报价回落。
• 锂盐：盘面冲高回落，具体数据见上文。
• 下游中间品：报价略回升。
• 终端：7月中国新能源车渗透率小幅回升。

风险提示

• 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。