食品饮料行业周报：半年报利空充分释放，关注新老消费轮动

一周新闻速递

• 行业新闻：1-7月贵州烟酒类零售额增长11.4%；1-7月白酒产量214.6万千升；宜宾1-6月酒类产业增加值增长4.1%等。
• 公司新闻：贵州茅台加码即时零售；五粮液会员中心正式上线；泸州老窖举办2025绿豆大曲开坛大典等。

本周重点公司反馈

• 行业涨跌幅：展示本周食品饮料行业及各细分板块涨跌幅情况。
• 公司涨跌幅：展示本周重点公司涨跌幅情况。
• 行业核心数据趋势：
  • 白酒行业：产量、营收数据及发展趋势。
  • 调味品行业：市场规模、产量及发展趋势。
  • 啤酒行业：产量及发展趋势。
  • 葡萄酒行业：产量及发展趋势。
  • 休闲食品行业：市场规模、各品类市场份额及发展趋势。
  • 软饮料行业：各品类销售额CAGR。
  • 预制菜行业：市场规模及发展趋势。
  • 餐饮行业：收入数据及发展趋势。
• 重点信息反馈：
  • 若羽臣：毛利率、费用率及净利率提升，品牌管理业务增长显著，自有品牌发展提速。
  • 小菜园：毛利率、净利率提升，堂食及外卖业务增长，门店扩张及供应链强化。
  • 洋河股份：毛利率、净利率下滑，销售回款压力显现，白酒营收、销量及吨价下降。
  • 孩子王：毛利率、净利率提升，门店扩张，供应商服务收入增长，产品端多品类均衡布局。
  • 圣农发展：毛利率、净利率提升，种源优势释放，鸡肉销量提升，渠道结构优化。

行业评级及投资策略

• 白酒板块：本周反弹主要系板块轮动，Q2业绩利空预期充分释放，Q3动销边际回暖。建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖等龙头及酒鬼酒、舍得酒业等弹性个股。
• 大众品板块：休闲食品、餐饮供应链表现良好，建议关注盐津铺子、妙可蓝多、巴比食品等。
• 新消费板块：新茶饮重点关注茶百道、古茗、沪上阿姨等，餐饮链重点关注小菜园、绿茶、锅圈等。
• 饮料板块：临近旺季，建议关注沪上阿姨、茶百道、古茗等，持续关注奈雪的茶。
• 乳业板块：生育政策出台叠加原奶周期反转预期，建议关注孩子王、优然牧业、伊利股份等。
• 投资评级：维持食品饮料&商社行业“推荐”投资评级。

风险提示

• 宏观经济波动风险、推荐公司业绩不及预期风险、行业竞争风险、食品安全风险、行业政策变动风险、消费税或生产风险、原材料价格波动风险等。