洛阳钼业是一家从事有色金属采、选、冶及金属贸易业务的公司，主要产品包括铜、钴、钼、钨、铌和磷肥，业务遍布亚洲、非洲、南美洲和欧洲，是全球领先的矿业公司之一。公司采用“矿山+贸易”双轮驱动模式，矿山端覆盖勘探至冶炼全环节，贸易端IXM业务覆盖全球多个国家和地区。
核心业务板块及经营情况：
- 铜钴：公司在刚果（金）运营TFM和KFM两座世界级矿山，上半年实现营业收入314.46亿元，同比增长29.05%。TFM和KFM生产均超额完成任务，新项目稳步推进。
- 钼钨：公司在中国运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，上半年实现营业收入40.6亿元，同比增长4.71%。公司精进工艺流程，强化成本管控，资源综合回收获推广，数智化建设快速推进。
- 铌磷：公司全资子公司洛钼巴西运营两座优质矿山，上半年实现营业收入38.9亿元，同比增长25.09%。铌板块和磷板块产量、回收率和销量均超计划预算，降本工作取得扎实成果，重点工程建设进展顺利。
- IXM：IXM主要从事精矿和精炼金属等贸易业务，上半年提质控量，经营效益再创同期新高。期现结合商业模式有效降低了行业周期性和价格波动带来的风险。
关键数据：
- 2025年上半年，公司实现营业收入947.73亿元，同比增长60.07%；归母净利润86.71亿元，同比增长60.07%；经营性现金流120.09亿元，同比增长11.40%。
- TFM和KFM铜产量年完成率大幅超越中值。
- 钼选矿和钨选矿回收率同比提升，钼铁成本同比下降。
- 硫回收项目取得较好成效，已成新盈利点。
- BVFR厂和BV厂回收率达到历年来最好水平。
- 大宗物资、物流服务和工程服务采购等支出同比全部下降。
研究结论：
洛阳钼业通过“矿山+贸易”双轮驱动模式，实现了稳健的经营业绩和持续的价值增长。公司在铜钴、钼钨、铌磷等核心业务板块均取得了良好的经营成果，IXM业务也表现出色。未来，公司将继续发掘矿业价值链两端的价值，进一步完善多元化产品矩阵，提升市场竞争力。
