多方助力，豆粕震荡偏强

豆一主力合约维持震荡，现货价格稳定，基差震荡，盘面贴水。豆粕主力01合约冲高后高位震荡，现货价格继续回升，基差震荡，盘面升水。

国产大豆：关注产量压力，拍卖持续补充市场，新作长势良好有望丰收，东北大豆多进入结荚期。

大豆进口：7月进口1167万吨，环比回落4.8%但同比增加18.4%；1-7月累计进口6104.1万吨，同比增加4.6%。中美关税未解，24%关税延期至11月，10%关税保留；当前进口巴西大豆为主，美豆缺乏成本优势。油厂大豆到港量201.5万吨，环比下降；港口库存892.6万吨，相对稳定。短期国内大豆供应充足，远期进口或有担忧。

油厂：开机率65.75%，回升至近年同期高位；大豆压榨量233.9万吨，环比上升；大豆库存680.4万吨，环比下降。

美豆：8月供需报告显示美豆种植面积调减，单产调增，总产调减，期末库存调减。南美产量未调整，全球期末库存调减。美豆优良率稳定。巴西大豆增产预期，与美形成出口竞争。

豆粕：油厂豆粕产量184.8万吨，环比上升；豆粕库存101.5万吨，环比微增；未执行合同575.6万吨，再次回落；饲料企业豆粕库存8.35天，相对稳定。短期饲料需求强。

养殖：猪价继续回落，局部养殖亏损再扩大；外购仔猪养殖利润-157.05元/头，亏损增加；自繁自养利润28.85元/头，接近亏损。政策严控新增产能，但局部利润仍促进补栏，短期存栏较高难减；长期产能或受影响减少。禽类方面，蛋价反弹受阻，蛋鸡养殖持续亏损，7月在产蛋鸡存栏接近历史最高水平；肉鸡养殖盈利；行业深亏周期不足，禽类去产能缓慢。

后市展望：中对加菜籽反倾销措施提振菜粕带动豆粕冲高，美农报告利多提振美豆。国内大豆进口回落，油厂大豆到港回落。油厂开机率回升，豆粕产量回升，库存偏稳。存栏高支撑需求。豆粕震荡偏强。