油厂开机率持续下滑，远期关税担忧？

豆一主力合约破位向下调整，现货价格稳定，基差震荡走强，盘面贴水扩大，现货强于期货。豆粕主力合约震荡反弹，现货价格回升，基差震荡走弱，盘面升水扩大。

国产大豆关注产量压力，新作长势良好，有望丰收，东北大豆多进入结荚期。大豆进口量环比回落但同比增加，关税未减后期进口担忧，7月进口1167万吨，同比增加18.4%；1-7月累计进口6104.1万吨，同比增加4.6%。油厂大豆到港量增加，库存走高，短期供应充足，远期关税担忧。油厂榨利亏损收窄，开机率回落明显，巴西豆进口成本回落，油厂开机率61.21%，大豆压榨量217.75万吨，油厂大豆库存710.56万吨。

美豆大幅反弹，8月供需报告将公布，美豆优良率68%，关注中美关税问题，巴西大豆增产预期与美豆形成出口竞争。

豆粕产量持续下降，库存回落，短期饲料需求强，油厂豆粕产量172万吨，库存100.35万吨，未执行合同667万吨，饲料企业豆粕库存8.37天。国内买入阿根廷豆粕应对美豆供应扰动。

养殖方面，猪价跌破7元/斤，局部养殖亏损扩大，外购仔猪养殖利润-134.14元/头，自繁自养利润45.13元/头；禽类蛋价反弹受阻，蛋鸡养殖亏损收窄，7月在产蛋鸡存栏接近历史最高水平，肉鸡养殖盈利，行业深亏周期不足，禽类去产能缓慢。短期饲料需求仍强。

后市展望，国产大豆逐渐兑现新作产量压力，美豆优良率下降支撑美豆价格，油厂大豆到港高短期供应充足，远期关税担忧，油厂开机率持续下降，豆粕产量下降，库存下降，存栏高支撑下游需求，豆粕震荡偏强。