兖矿能源2025年一季度商品煤产量3680万吨，同比增长6.3%，主要得益于陕蒙基地产量增长12.7%和澳洲基地增长6.8%。公司对完成全年1.55-1.6亿吨产量目标充满信心，并预计合并口径年内产量可达1.8-1.9亿吨。2025年一季度吨煤销售成本318元/吨，同比下降13.8%，公司将继续加强控本降费。近期国内煤炭市场供需相对宽松，价格震荡下行，但预计下半年在政策支持下价格将修复性回升。公司已签订2025年煤炭中长期合同，电煤定价机制与2024年相同，区域限价延续执行。在“双碳”战略下，煤炭仍是中短期内基础保障能源，兖矿能源将推动产业转型升级，发展新能源和高端化工新材料等产业。
兖矿澳洲煤炭主要销往中国、日本、韩国等市场，出口动力煤定价机制包括纽卡斯尔指数、API5动力煤指数和年度固定价格等。公司2025年资本开支计划195亿元，现有充裕现金和融资渠道可满足需求。收购西北矿业的业绩承诺条款锁定了中短期利润保障。物泊科技发展规划包括物流平台、物流总包服务、自营虚拟车队、物流辅助服务和车船后市场等。高端化工新材料产业发展规划包括延链增值、绿色低碳转型和战略布局新疆等。公司负债率62.59%，但正全力降杠杆，力争控制在60%以下。控股股东山东能源已完成增持计划，未来将综合考量是否实施新增持。公司已授权回购H股，但将综合考量是否实施。2023-2025年度分红政策为每年现金分红金额占当年扣除法定储备后净利润约60%，且不低于0.5元/股，预计未来现金流可支持现有分红水平。
