经济金融热点快评：经济面临多重挑战，日本政府下调2025财年增长预期

日本政府下调2025财年经济增长预期至0.7%，主要受持续通胀和美国关税政策影响。核心问题及数据如下：

1. 通胀压力持续

   • 6月CPI同比增长3.3%，连续第七个月高于3%，食品价格同比上涨7.2%（大米上涨100.2%），剔除生鲜和能源的核心CPI同比增速为3.5%。
   • 下半年能源和食品价格或有所回落，但日元贬值带来的输入型通胀风险犹存。

2. 经济承压

   • 高通胀导致实际工资连续第六个月下降（6月同比下降1.3%），消费动能不足（2024财年家庭月均实际消费支出连续两年下降）。
   • 消费占GDP超70%，疲软将拖累增长。

3. 出口受冲击

   • 4-6月日本出口同比增速分别为2.0%、-1.7%、-0.5%，其中对美出口连续三个月下降（6月汽车出口跌幅26.7%），主要受汽车及零部件关税影响。

4. 政策两难

   • 政府需加息抑制通胀，但关税前景不明削弱企业投资（2025财年企业投资预期从3.0%下调至1.8%）。
   • 美国未明确降低汽车关税至15%的时间，若加征“对等关税”，出口将受更显著冲击（2025财年出口预期从3.6%下调至1.2%）。

研究结论：日本经济面临通胀、出口下滑和内外需疲软的多重挑战，政策调整空间有限，关税政策是关键变量。