原油日报：沙特对中国买家原油分配量下降

市场要闻与重要数据

1. 油价走势：纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格下跌79美分，收于每桶63.17美元，跌幅为1.24%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌51美分，收于每桶66.12美元，跌幅为0.77%。SC原油主力合约收跌0.83%，报490元/桶。
2. 欧佩克月报：上调2026年全球石油需求预估至138万桶/日，较上月提高10万桶/日；下调《合作宣言》以外国家的石油供应增长预估至约63万桶/日。7月欧佩克+增产33.5万桶/日。
3. 印度石油消费：2025年前七个月同比下降0.5%，为二十多年来第二次出现季节性下降。
4. EIA油价预期：预计2025年布伦特原油均价为67.22美元/桶，2026年为51.43美元/桶；WTI价格2025年平均为63.58美元/桶，2026年为47.77美元/桶。

投资逻辑

近日报道显示，9月份沙特对中国原油分配量大幅下降，反映国内主营卖家优化采购策略。在沙特高OSP及国内高库存背景下，中国原油采购量可能下降或从其他地区增加采购，但长期需与炼厂加工量和成品油终端消费匹配，因终端消费低迷。

策略与风险

• 策略：油价短期区间震荡，中期空头配置。
• 风险：下行风险包括美国放松俄罗斯制裁、宏观黑天鹅事件；上行风险包括美国收紧俄罗斯制裁、中东冲突导致大规模断供。

图表

包含原油期货价格走势、原油期货与国内成品油价格对比、原油期货与美债收益率、铜价、金价对比，以及中国炼厂利润图表。

分析研究员与免责声明

• 分析研究员：潘翔、康远宁。
• 免责声明：报告基于可靠公开信息编制，但信息准确性及完整性不作保证，观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。