道氏技术：2025年半年度报告

核心观点：

• 公司业务布局已从单一陶瓷材料业务发展形成“碳材料+锂电材料+陶瓷材料+战略资源”的多元格局，并明确了“AI+材料”的战略发展方向。
• 公司聚焦新能源电池材料迭代技术和前沿产品，全面布局固态电池关键材料，并积极拥抱AI时代机遇，将人工智能驱动的研发（AI4R&D）作为战略重点。
• 公司核心竞争力在于清晰的战略定位和产业布局、扎实的技术积累与创新驱动、以成本管控和质量管理为核心的精益管理优势，以及丰富的客户资源与生态协同。
• 2025年上半年，公司实现营业收入365.39亿元，同比下降11.64%；归属于上市公司股东的净利润23.04亿元，同比增长108.16%。

关键数据：

• 公司碳材料业务主要产品为碳纳米管导电剂和石墨烯导电剂、硅碳负极材料和石墨化加工业务。
• 公司锂电材料业务主要产品为三元前驱体和钴盐等。
• 公司陶瓷材料业务主要产品为陶瓷墨水和陶瓷釉料。
• 公司战略资源业务主要从事钴产品、铜产品的冶炼与开采业务。

研究结论：

• 公司在固态电池材料领域具有巨大的发展潜力，并有望成为公司未来的主要增长驱动力。
• 公司“AI+材料”战略的推进将进一步提升公司的核心竞争力。
• 公司集团化管理成效显著，数字化管理逐步落地。
• 公司面临的风险主要包括新能源车产业链增速不及预期风险、金属价格及汇率波动风险、经营规模增长带来的管控风险和产能利用效率风险。