镍、不锈钢周报：镍价继续震荡，NPI转产冰镍不锈钢成本支撑强

镍&不锈钢周报

镍市场

• 价格走势：本周镍价在12万附近震荡。
• 供给端：湿法项目新投产能爬产阶段，NPI再次转回冰镍，原料压力明显。印尼矿区雨季后可能再次形成干扰。
• 政策因素：印尼政府配额审批周期缩短至一年，加强价格把控力度，预计对镍价下跌形成支撑。
• 原料价格：印尼低品位1.2镍矿CIF价格24.8美金/湿吨，印尼1.6品味镍矿CIF价格52.3美金/湿吨。菲律宾1.5品味镍矿FOB50美金/湿吨，预计下半年价格偏强。NPI最新成交价950元/镍点，硫酸镍价格27440元/吨，原料端供给增加，硫酸镍上方压力较大。
• 库存数据：国内精炼镍库存4.06万吨，周环比增2.8%；LME库存21.22万吨，周环比增1.5%。

不锈钢市场

• 供给端：前期持续减产叠加下游反内卷预期，盘面反弹。钢厂利润预期修复但仍亏损，8月3系粗钢产量小幅回升。NPI转回冰镍后对不锈钢成本形成支撑。
• 需求端：中国不锈粗钢总产量、200系/300系/400系不锈钢粗钢产量数据，印尼300系不锈粗钢产量，中国不锈钢出口量、进口量及净出口数据。
• 价格与利润：中国200系/300系/400系不锈钢价格及冷轧利润数据。
• 库存数据：不锈钢仓单库存数据。

研究结论

• 镍价：基本面矛盾不大，后续关注四季度矿区雨季对矿端的影响，印尼政策或形成价格支撑。
• 不锈钢：基本面强于镍价，原料成本支撑明显。

关键数据

• 印尼低品位1.2镍矿CIF价格：24.8美金/湿吨
• 印尼1.6品味镍矿CIF价格：52.3美金/湿吨
• 菲律宾1.5品味镍矿FOB价格：50美金/湿吨
• NPI最新成交价：950元/镍点
• 电池级硫酸镍价格：27440元/吨
• 国内精炼镍库存：4.06万吨
• LME镍库存：21.22万吨
• 中国不锈粗钢总产量数据
• 中国不锈钢出口量、进口量及净出口数据
• 中国200系/300系/400系不锈钢价格及冷轧利润数据