核心观点与关键数据
- 期货市场：纯碱主力合约收盘价14096元/吨，玻璃主力合约收盘价10735元/吨，纯碱与玻璃价差33659元/吨。纯碱持仓量减少142973手，前20名净持仓-3429手；玻璃持仓量减少142973手，前20名净持仓18375手。纯碱仓单77150吨，玻璃仓单35432吨。纯碱9月-1月合约价差-94元/吨，玻璃合约价差-151元/吨。纯碱基差-110元/吨，玻璃基差15-17元/吨。
- 现货市场：华北重碱12350元/吨，华中重碱13250元/吨，华东轻碱1270元/吨，华中轻碱1220元/吨，沙河玻璃大板11000元/吨。
产业情况
- 纯碱：装置开工率85.4%，产量上涨，检修不及预期，短期供应宽松，利润下滑，库存上行。
- 玻璃：产线开工率73%，产量小幅增加但仍在底部，刚需生产，地产高温影响建设需求，库存增加。
下游情况
- 房地产新开工面积30364.3万平米，竣工面积22566.6万平米，地产需求疲软。
- 汽车玻璃厂备货量增加，但难以抵消地产需求疲软，汽车增长边际减弱。
行业消息
- 财政部、税务总局就《中华人民共和国增值税法实施条例（征求意见稿）》公开征求意见。
- 中央结算公司简化境外央行类机构开户材料。
- 中美经贸磋商机制仍在进行中。
- 《动力锂电池运输安全及多式联运技术要求》国家标准将于2026年2月1日起实施。
- 暑运铁路累计发送旅客5.99亿人次，同比增长3.9%。
- 7月汽车产销环比下降7.3%和10.7%，同比增长13.3%和14.7%。
研究结论
- 纯碱：供给依旧宽松，需求继续回落，价格整体承压。早盘拉升但被60日均线压制，需求薄弱，警惕冲高回落。建议买入看跌期权。
- 玻璃：地产需求疲软，汽车玻璃增长边际减弱，临近旺季或开启补库预期。光伏玻璃需求面临库存压力。下周主力合约切换，价格预计回落。建议逢低布局多单，注意操作风险。
免责声明
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