行情回顾
本周国内炼焦煤价格延续震荡运行走势。8日，主流焦企提出第六轮焦炭上涨，捣固湿熄焦上调50元/吨，捣固干熄焦上调55元/吨，自8月11日起执行。
宏观、产业资讯
- 央行召开2025年下半年工作会议，提出实施适度宽松的货币政策。
- 工信部等八部门印发《机械工业数字化转型实施方案》，目标到2027年智能制造能力成熟度二级及以上企业占比达50%。
- 交通运输部等印发《新一轮农村公路提升行动方案》，到2027年完成新改建农村公路30万公里。
- 国家统计局数据显示，7月CPI环比上涨0.4%，PPI环比下降0.2%。
- 百强房企拿地金额同比明显回升，1-7月拿地总额5783亿元，同比增长34.3%。
- 7月全国乘用车市场零售182.6万辆，同比增长6.3%；新能源乘用车市场零售98.7万辆，同比增长12.0%。
- 7月工程机械主要产品月开工率56.2%，同比下降6.72个百分点。
- 7月中国出口家用电器37610.0万台，1-7月累计出口258961.7万台，同比增长2.2%。
基本面分析
- 供应端：部分地区煤矿受检查及月底生产任务影响，原煤日产收缩，市场情绪不及上周，主流大矿竞拍成交涨跌互现。
- 需求端：焦企开启第六轮提涨，焦钢博弈空间仍在，钢厂利润尚可且开工高位，焦炭刚需支撑较强，需关注月底华北区域焦钢限产政策。
- 焦煤基差和焦炭基差窄幅波动。
- 精煤日均产量稳定，蒙煤通关量高位。
- 炼焦煤库存整体下降，可用天数减少。
- 焦炭日均产量稳中略增，库存继续去化。
- 吨焦利润和钢厂盈利率尚可。
行情展望与投资策略
- 供应端：煤矿超产核查持续推进，山西部分煤矿实行“276工作日”生产组织方案，整体供应缩减。
- 进口端：甘其毛都口岸通关量高位。
- 需求端：焦炭产量稳中略增，下游补库后采购节奏放缓，库存继续去化。
- 短期基本面矛盾暂不明显，预计盘面易涨难跌。
- 投资策略：单边区间操作为主，跨期套利和焦化利润观望为主。
风险提示
- 煤矿安检限产。
- 进口煤情况变化。
- 粗钢压产政策。
- 政策刺激超预期。
