煤焦：矿端库存下降明显，盘面震荡运行

市场概况

昨日，煤焦期货价格宽幅震荡，多空博弈剧烈。焦煤现货维持偏强运行，焦炭在经历5轮提涨后暂稳。

供应端分析

• 超产问题追踪：山西核查煤矿超产持续深入推进，除吕梁外其他区域已开始执行核查，多座煤矿自发减产压产。临近9月阅兵，安监形势严峻，预计短期煤矿增量有限。
• 矿山数据：本周523座炼焦煤样本矿山原煤日产188.3万吨，环比减少5.3万吨；山西原煤日产105.9万吨，环比减少3.8万吨。
• 库存变化：523家煤矿原煤库存476.5万吨，较6月高点下降224.5万吨；精煤库存245.7万吨，较6月高点下降254.3万吨，结构性库存压力明显缓解。

需求端分析

• 补库动作放缓：焦化厂、钢厂原料补库动作有所放缓，厂内焦煤库存可用天数低位回升后趋稳。
• 钢厂产量：本周钢厂日均铁水产量240.32万吨，环比减少0.39万吨，同比去年增加8.62万吨。

核心观点

市场炒作情绪降温，煤价逐步回归理性，但短期基本面改善支撑煤价偏强运行，价格波动仍剧烈，建议谨慎参与。

后期关注/风险因素

关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。

投资建议

煤焦：矿端库存下降明显，盘面震荡运行，建议谨慎参与。