铜：美元下跌，支撑价格

【基本面跟踪】
铜基本面数据显示，全球铜供需格局变化及贸易商竞争影响价格波动。宏观方面，特朗普签署行政令允许401K账户投资加密货币等另类投资，莫迪强硬回应印度关税问题，但印度暂未报复并继续谈判。微观方面，美国对进口半成品铜等产品征收50%关税可能引发贸易商竞争，智利Codelco暂停El Teniente铜矿运营并推迟财报发布，但7月智利铜出口明显回升。中国7月未锻轧铜及铜材进口量48万吨，连续两个月增加，同比增9.6%，1-7月累计进口量同比降2.6%。

【趋势强度】
铜趋势强度为0，处于中性水平。

【关键数据】

• 沪铜主力合约昨日收盘价78,460元，日涨幅0.23%，夜盘收盘价78,360元，日跌幅0.13%；伦铜3M电子盘收盘价9,671美元，日跌幅0.04%。
• 沪铜期货库存较前日减少20,145吨，伦铜期货库存减少156,000吨。
• 沪铜连三合约对LME3M价差-65.63美元，较前日扩大3.01美元；上海铜现货对上海1#再生铜价差4646元，保税区仓单升水7.13%。

【研究结论】
美元下跌为铜价提供支撑，但贸易商竞争及智利供应扰动仍需关注。中国进口需求回升，但整体铜市供需仍处平衡状态，短期价格中性，需警惕宏观政策及供应端变化。