综合分析与交易策略
- 综合分析
- 价格：山东日照港3.9米中A辐射松原木价格持平于740元/方，太仓港4米中A辐射松原木上涨至760元/方；
- 供应：新西兰原木预计到港量44.9万方，周环比增长154%；针叶原木总库存329万方，周环比增长2.17%；
- 需求：13港原木日均出库量6.24万方，周环比增长6.12%；
- 进口成本：辐射松CFR主力价114美元/JAS立方米，月环比持平；
- 市场状态：下游加工厂刚需采购，终端市场低迷，挺价持续性待考；尺差维持在8%-12%，对盘面形成支撑；需关注交割细则对估值的影响。
- 策略：
- 单边：近月合约交割逻辑验证阶段，建议观望，激进者可少量配置空单；
- 套利：观望；
- 期权：观望。
核心逻辑分析
- 原木供应：
- 2025年6月新西兰发往中国原木140.6万方，占比80%；
- 7月第3周新西兰离港40万JASm³，直发中国33万JASm³；
- 7月第3周预到港44.9万方，周环比增长154%，山东占比68%。
- 原木库存：
- 截至7月18日，国内原木总库存329万方，周环比增长2.17%；辐射松库存264万方，周环比增长1.54%；
- 山东、江苏、福建库存分别增长38万方、38万方、1.55万方。
- 原木需求：
- 13港日均出库量6.24万方，周环比增长6.12%；山东出库周环比下降4.82%，江苏增长25.41%；
- 建筑工地资金到位率由负转正，房建项目同比增幅扩大。
周度数据跟踪
- 价格：
- 山东辐射松原木持平于740元/方，江苏上涨至760元/方；
- 山东云杉原木上涨至1150元/方，主因成本上升；
- 辐射松木方山东1260元/方，江苏1250元/方；云杉/白松木方山东1700元/方，江苏1670元/方。
- 进口成本：
- 8月新盘暂未明确，预计持稳；辐射松外盘CFR上涨至114美元/JAS立方米，云杉外盘CFR上涨至126欧元/JAS立方米。
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