商品市场洞察
豆油
豆油价格受预期资产负债表改善和相对低估值推动上涨。全球生物柴油需求强劲，使整体植物油板块保持坚挺，豆油在四大主要食用油中相对低估。尽管国内豆油库存仍在增加，但市场预期累积阶段接近尾声。9月至12月，国内企业豆油出口及新豆采购不确定性预计将显著改善国内豆油资产负债表。这两个主要因素支撑豆油9月期货合约触及23个月高点。预计豆油将保持强势，直至其与其他油品的价格差完全反映改善的资产负债表预期。建议关注豆油回调时的做多机会。
铜
铜价受支撑，基本面预计将在未来价格走势中发挥更大作用。尽管宏观层面不确定性可能持续，但铜定价逻辑正转向基本面驱动，物流因素影响减弱。供应端，铜精矿保持紧张，冶炼厂亏损严重。精炼铜与废铜价差收窄至盈亏平衡点以下，进口亏损，表明再生铜供应紧张，可能引发海外冶炼厂更多减产或停产。需求端，国内消费由新能源和逆周期产业驱动，海外需求，特别是东南亚和南亚，也显示出明显增长。总体而言，全球铜供应可能在下半年出现过剩，除非系统性宏观风险，任何价格回调都可能促使企业锁定利润和补库原材料，保持显性库存低位，为价格反弹留出空间。策略建议，纯多头采取回调买入方式，跨期套利和国内外套利可重点关注。
道路沥青
市场保持区间震荡，可持有部分反向套利头寸，但裂解价差反弹空间有限。目前炼厂库存处于中性至略低水平，由南向北减少，北方地区库存持续处于历史低位，使炼厂下行价格压力相对可控。核心基本面问题是需求疲软和社会库存高企。南方地区雨水频繁，尤其是华南，消费仍显疲软。山东地区低价产品主导市场，需求疲软显著限制了沥青价格上涨空间。BU（沥青期货）估值也明显弱于其他油品。原料端，港口稀释沥青库存低，美油 crude 进口自6月以来从低位反弹持续改善，8月产量计划环比下降。目前原料端无显著压力。建议密切关注需求变化，8月底前基本面大幅改善可能性不大。
交易量
（此处为图表来源说明）
新闻要闻
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华为开源昇腾芯片软件生态：华为宣布完全开源昇腾芯片软件生态CANN（Compute Architecture for Neural Networks），旨在支持用户探索其深层潜力并自主进行定制开发。CANN作为高级AI训练框架与昇腾芯片之间的桥梁，使用户无需处理芯片级复杂性即可访问计算能力。华为轮值董事长徐直军表示，计算力仍是公司AI战略的核心。与闭源的CUDA不同，华为CANN采用完全开源路线。经过七年开发，CANN在计算优化、通信效率和内存管理方面取得关键突破，现已能提供覆盖AI模型训练和部署全过程的计算力支持。此次开源是华为共享自研技术的最新举措，此前已开源鸿蒙操作系统和MindSpore AI框架。
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中老铁路货运量突破1400万吨：根据昆明海关数据，中老铁路自2021年12月开通以来已运输进出口货物超过1400万吨，货值超过600亿元（约合84亿美元）。今年前七个月，跨境货运量超过343万吨，货值超过154亿元，同比分别增长6%和41%，均为该时期历史最高。目前中老铁路已成为重要贸易走廊，连接老挝、泰国和新加坡等19个国家。其货运结构显著多元化，运输商品种类从500余种扩展至3600余种，展现出强劲增长势头。
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人民币中间价贬值：中国外汇交易中心数据显示，人民币对美元中间价周三贬值43个基点至7.1409。
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