南华煤焦日报：远月合约触及涨停20250805

2025-08-05 南华期货健康🧧

核心矛盾：盘中市场传出山西煤矿严查超产消息，引发煤炭行业“反内卷”预期，焦煤远月合约率先涨停。月间价差显示焦煤9-1反套走强，既反映近月交割压力，也因政策细节未定支撑远月估值。后市“反内卷”或反复炒作，焦煤盘面波动加剧，但阅兵前限产预期对成材价格托底，中长期煤焦走势不悲观。需关注阅兵、美联储降息及四中全会等宏观事件。
利多解读：
- 煤矿“反内卷”预期持续，下半年矿山增产空间有限。
- 下游钢厂利润良好，原料提涨基础扎实。
- 10月四中全会前，政策预期存在博弈空间。
利空解读：
- 海煤进口利润修复，后续到港压力增大。
- 蒙煤通关恢复，目前通关超1000车/天。
- 期现表外库存流入市场，现货价格承压。
操作建议：
- 临近09合约交割，若无现货处理能力，不建议参与交割博弈。
- 前期推荐的焦煤9-1反套可考虑止盈。
- 09盘面焦化利润或因焦煤异动波动，建议暂时观望。 source：同花顺,南华研究