zSpace Inc美股招股说明书(2025-08-04版)

核心观点：

zSpace, Inc. 是一家领先的增强现实 (AR) 和虚拟现实 (VR) 教育技术解决方案提供商，专注于美国 K-12 学校和职业与技术教育 (CTE) 市场。公司 proprietary 硬件和软件平台提供独特的交互式立体三维 (3D) 学习体验，无需 VR 眼镜或特殊眼镜。公司认为，其平台有助于加深对内容的理解、提高学生的学习动机、增加学生与内容的互动以及提升学生为劳动力市场做准备的准备。

关键数据：

• 公司估计 K-12 市场的总地址市场 (TAM) 约为 214 亿美元，CTE 市场的 TAM 约为 62 亿美元，全球 TAM 超过 680 亿美元。
• 公司在 2024 年收入为 3870 万美元，其中美国收入占 88%，国际收入占 12%。
• 公司自 2014 年成立以来一直处于净亏损状态，预计未来将继续亏损。

研究结论：

• 公司拥有显著的增长潜力，并已证明其价值主张具有可重复性，以及其销售增长模式具有可扩展性。
• 公司面临着诸多风险，包括业务和行业风险、财务和会计事项风险、法律和监管事项风险以及知识产权风险。
• 公司依赖于美国联邦和州政府的资金，以及不断变化的技术和行业标准。
• 公司的成功取决于其 ability to 吸引和留住人才，以及其管理层的持续领导。