第一部分前言概要
- 行情回顾：本月生猪价格整体震荡运行，前期上涨后逐步回落，主要受养殖端出栏变化影响。期货价格同样大幅波动，以宽幅震荡为主。
- 市场展望：近端看，生猪存栏高位且政策关注去产能，可能存在出栏压力，价格受影响；中长期看，若产能去化幅度大，远期价格或走强。期货近端或有一定回落压力，远端仍有支撑。
- 策略推荐：单边近月逢高抛空，远月逢低做多；套利LH91反套；期权卖出宽跨式策略。
第二部分基本面情况
一、供应端
- 出栏量下降：规模企业出栏计划环比下降1.2%-1.69%，整体进度偏慢，出栏量较此前有所收紧。散户出栏量或较去年缩小，但饲料数据显示未来出栏将有所改善。
- 二次育肥：初期入场动力减弱，销量占比约1.36%，育肥利润下降影响入场积极性。部分地区限制二育入场。
- 出栏体重：维持高位运行，普遍达到128公斤以上，大小猪价差稳定，增重利润良好但市场担忧供应。
二、需求端
- 表现一般：生猪屠宰量环比下降，冻品库存略有抬升，鲜销率增加但有限，终端承接能力下降。
三、养殖利润与产能
- 利润上升：生猪自繁自养利润62.16元/头，外购仔猪利润-71.39元/头。饲料成本下降，玉米、豆粕价格回落。
- 仔猪价格：小幅回落，7公斤仔猪价格429元/头，15公斤仔猪价格528元/头，仍偏强运行，反映供应未过于宽松。
- 母猪价格：小幅反弹，1628元/头，市场补栏积极性增加，但能繁母猪存栏高位，淘汰积极性下滑，产能变化有限。
- 能繁母猪存栏：6月存栏环比增加0.12%-0.28%，规模化企业补栏积极性略高。未来产能或继续增加，但政策引导下或有去化空间。
第三部分综合分析&策略评估
- 综合分析：本月生猪价格冲高回落，供应端从偏紧转向宽松，规模企业出栏下降，散户出栏增加，二次育肥入场减少。需求端走弱，表观需求量下降。后市看，出栏量可能增加但增幅有限，去产能或放缓，存栏下行，猪价有压力。期货近端或回落，远端下行空间有限。
- 策略推荐：单边近月逢高抛空，远月逢低做多；套利LH91反套；期权卖出宽跨式策略。
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