2025年二季度卫生技术公共报表和评估指南（英）2025

核心观点与关键数据

• 数字健康领域IPO复苏：Hinge Health和Omada Health在2025年第二季度成功上市，标志着数字健康领域三年来的首次重大IPO，为市场提供了重要信号。Hinge Health的IPO估值从2021年的峰值大幅下降至26亿美元，但股价在上市后持续上涨，最终收于51.75美元。Omada Health的股价则呈现下跌趋势。两家公司目前均未实现全年盈利，但市场预计Hinge Health将在2025年底实现盈利。
• 市场波动与表现：在动荡的市场环境下，数字健康股票表现不一。受关税影响，主要指数波动较大，但数字健康公司的股价受市场波动影响较小。整体回报率差异显著，Claritev（MultiPlan）年内上涨248%，而Veradigm则下跌48%。Hims & Hers股价在2025年表现波动，与诺和诺德的合作失败导致股价下跌30%，但年内整体仍上涨98%。
• 细分领域表现：过去90天内，标普500和纳斯达克指数回报率为10%，而虚拟护理与远程患者监测（RPM）细分领域表现最佳，中位回报率为19%，Modivcare和LifeMD表现突出。电子健康记录（EHR）与临床信息领域表现不佳，HEALWELL AI和TruBridge的股价大幅回调，但该领域的平均估值在季度末有所上升。

研究结论

• 市场信心测试：Hinge Health和Omada Health的IPO是市场对风险投资支持的数字健康平台接受度的关键测试，其后续表现将影响未来IPO候选公司。
• 估值调整与市场适应：数字健康领域的估值已从疫情高峰期大幅调整，市场正在适应新的估值水平。
• 细分领域分化：不同细分领域的表现差异明显，RPM领域表现强劲，而EHR领域面临挑战。