LPG：进口成本走低 丙烯：原料成本支撑走弱

LPG基本面分析

核心观点

• LPG进口成本走低：受国际丙烷价格下调影响，进口成本下降，对国内LPG市场形成支撑。
• 丙烯原料成本支撑走弱：国际丙烷价格下调，丙烯成本支撑减弱，市场走势受原料成本影响减弱。

关键数据

• LPG期货价格：PG2509、PG2510、PL2601、PL2602价格小幅下跌，夜盘收盘价较前日略有波动。
• 产业链重要数据：PDH开工率72.6%，MTBE开工率73.1%，烷基化开工率67.8%，开工率整体处于较高水平。
• 价差数据：广州国产气对PG09合约价差-195元/吨，广州进口气对PG09合约价差-195元/吨，山东丙烯对PL01合约价差447元/吨，华东丙烯对PL01合约价差398元/吨，华南丙烯对PL01合约价差467元/吨。
• 国际丙烷升贴水：美湾丙烷升贴水、中东丙烷升贴水、运费均呈现下降趋势。

研究结论

• LPG市场：进口成本下降，国内LPG市场面临一定支撑，但整体趋势强度为中性。
• 丙烯市场：原料成本支撑减弱，市场走势受原料成本影响减弱，趋势强度为中性。
• 市场资讯：
  • 沙特阿美公司2025年8月CP出台，丙烷和丁烷价格均下调，折合到岸成本分别为4327元/吨和4090元/吨。
  • 国内PDH装置和液化气工厂存在检修计划，可能对市场供应产生影响。

趋势强度

• LPG趋势强度：0（中性）
• 丙烯趋势强度：0（中性）