美联储不会像3月那样轻视关税威胁-116596703

核心观点与关键数据

• 美联储对关税威胁的反应：美联储并未像市场那样轻视关税威胁，FOMC会议纪要显示，多数委员认为关税对通胀的持续影响需要时间才能显现，但部分委员认为可能是一次性价格上涨，且部分委员对年内降息持开放态度。
• 美联储官员讲话：美联储主席鲍威尔表示，预计夏季通胀数据将上升，不确定七月是否适合降息，但不会排除任何会议，取决于数据。其他官员如沃勒、古尔斯比、马斯姆斯等也表达了类似观点，认为应关注通胀数据和劳动力市场状况。
• 通胀数据：广泛通胀指标显示通胀进展有所放缓，但核心通胀仍然较高。
• 美联储点阵图分歧：2025年美联储点阵图显示，委员们对利率路径存在分歧，部分委员倾向于较早降息，而另一些委员则认为需要更长时间维持紧缩政策。
• 经济预测：德意志银行预测，2025年美国经济增长将放缓，但仍然保持正增长，私人消费和投资将增长，政府消费和出口也将有所贡献。

研究结论

• 美联储降息时间表：德意志银行预计，美联储将在12月降息25个基点，并在2026年第一季度再降两次25个基点，使利率达到中性水平3.625%。
• 风险偏好：德意志银行认为，降息风险偏向较早降息，但最终决策仍取决于经济数据和通胀走势。

关键事件

• 本周将关注美联储褐皮书、FOMC会议纪要等事件，以及多位美联储官员的讲话。