中泰医药关注银屑病产品迭代即将进入100时代重点关注丽珠医

7月21日，丽珠医药发布公告，其IL17A/F单抗LZM012（可善挺）3期临床达终点，头对头对比司库奇尤单抗取得阳性结果。

核心观点与亮点：

1. 可善挺市场地位：作为银屑病赛道（按单适应症）TOP2销售额产品，2024年销售额61亿美元（同比增长23%），2025H1销售32亿美元（同比增长11%）。目前IL17/23/TNFα大家族中，仅有LZM012和UCB的比奇珠单抗实现头对头优效的3期临床，BD出海价值凸显。
2. 专利临近到期：诺华可善挺抗体序列专利（2005年申请）即将到期，诺华等MNC有较强诉求寻找下一代产品。
3. 临床数据：以PASI100为主要终点，LZM012表现优效（12周PASI100达49.5%，优于对照组40.2%）；起效更快（4周PASI75达65.7%，优于对照组50.3%）；52周维持治疗中，320mg Q4W组PASI100达75.9%，Q8W组62.6%。安全性方面，不良事件发生率与对照相当。

其他自免标的关注：

• 益方生物TYK2（UC/CD）
• 潜在空间：智翔金泰TCE（自免）、IFNAR1单抗、TSLP双表位抗体等

机构关注：中泰医药
联系：曹泽运/穆奕杉