核心观点与关键数据
6月全社会用电量同比增长5.4%,增速环比提升1个百分点,主要受第三产业用电量及城乡居民生活用电高增长驱动。上半年全社会用电量累计增长3.7%,电力需求增速持续回升。分产业看,6月第三产业用电量同增9.0%,城乡居民生活用电量同增10.8%,成为主要增长动力。高技术行业用电量增速高,其中新能源汽车制造业、互联网和相关服务业等细分行业增长显著。6月规上工业发电量同比增长1.7%,增速环比提升1.2个百分点,火电增速放缓,水电降幅收窄,核电、太阳能发电增速加快。
投资建议
港股电力运营商板块整体估值偏低,业绩增速快于行业增速,多个股票股息率超过或接近6%。煤炭价格走低对火电盈利有支撑。建议投资者关注低估值、高股息、业绩增速较快的优质电力运营商,如华润电力(836.HK)及中国电力(2380.HK)。
风险提示
社会用电量增速放缓、电价下降超预期、煤炭价格大幅波动等风险需关注。