股指策略建议
- 核心观点：美国与欧盟达成贸易协议，但美国6月耐用品订单环比大跌，日美或达成协议后日本央行年内或重启加息。中国6月规上工业企业利润同比降幅收窄，装备制造业支撑突出，汽车行业利润增长显著。证监会强调巩固市场回稳，反内卷相关品种大跌，市场情绪降温，股指慢牛趋势不变，但近期或有回调。
- 技术分析：RSI指标显示大盘指数或有回调风险。
- 策略展望：防守观望。
国债策略建议
- 核心观点：权益市场资金加速涌入，债券市场风险偏好提升滞后，资金流出，7月末8月初宏观事件密集，债市或震荡调整，投资者需根据仓位和风险偏好决定参与时机。
- 技术分析：KDJ指标显示国债期货主力合约或震荡偏弱运行。
- 策略展望：关注止盈。
重点数据跟踪
- PMI：6月制造业PMI回升至49.7%，供需两侧改善，需求有韧性，但小企业景气收缩，高技术制造业景气走平。出厂价格指数回升，但价格环比下行压力仍在，库存回补。
- 通胀：5月CPI同比微降0.1%，环比下降0.2%，食品价格下行，服务价格韧性，核心通胀动能不足。5月PPI同比下降3.3%，环比下降0.4%，生产资料价格跌幅大于生活资料，大宗商品价格走低和能源原材料价格下行影响价格环比。
- 规模以上工业企业盈利：5月同比回落9.1%，量、价、利润率均回落，利润率拖累明显。投资收益高基数影响拖累1-5月增速，总需求波动和降价去库压缩盈利空间。
- 财政：1-5月财政收入同比下降0.3%，税收修复放缓，个人所得税延续修复，地产相关税收拖累加剧。财政支出节奏放缓，基建支出降幅走阔，民生支出和债务付息支出增速提高。
- 工业增加值：5月同比增速回落至5.8%，服务业增加值回升至6.2%，二季度GDP增速有望超5%。产销不平衡，出口相关生产偏弱，高技术制造业韧性强。
- 固定资产投资：1-5月同比增速回落至3.7%，基建、制造业、地产投资同步增速走低，地产实物量强度不弱，但资金面承压。
- 社零：5月同比增速回升至6.4%，餐饮、商品零售、实物网上零售均明显回升，主要受618消费提前和五一长假带动。
- 社融：5月新增2.3万亿，同比多增，政府债是主要支撑。居民中长贷同比多增，企业中长贷同比少增，企业部门融资需求偏弱。M2增速回落，M1增速回升。
- 进出口：5月出口3161亿美元，进口2128.8亿美元，贸易顺差1032.2亿美元，对东盟、欧盟、非洲等主要市场出口均实现两位数增长。
- 美国非农：5月新增就业13.9万人，超出预期，失业率维持在4.2%，U1失业率下降，U4上升。商品生产部门表现疲软，服务业就业增长，薪资增速超预期回升。
- 美国CPI：5月同比增加2.4%，核心CPI同比增加2.8%，食品、能源通胀环比涨跌互现，核心商品和服务通胀压力可控。
- 美国PMI：6月Markit制造业PMI初值52.0，服务业PMI初值53.1，制造业增长动能主要来自库存囤积，通胀压力显著加剧。
周内关注重点
- 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰赴瑞典与美方举行经贸会谈。
- 美国二季度实际GDP年化季环比初值。
- 美联储FOMC利率决策及主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。
- 中国7月官方制造业PMI、财新制造业PMI。
- 美国失业率、非农就业人口变动、ISM制造业指数。
