卫星互联网行业趋势
- 行业发展判断：2025年全球经济可能承压，但卫星互联网赛道确定性强，行业从主题投资向价值投资转换。星网、吉利等企业加速布局，海南文昌发射场投入商用为大规模走量提供基础。
- 天地互通趋势：卫星互联网加速天地互通成为趋势，产业链各公司在紧锣密鼓布局。
公司基本情况
- 发展历程：西测测试成立于2010年，2022年7月在创业板上市，从事环境可靠性实验、电磁兼容实验、元器件检测等业务，上市后新增PCB产线，形成一站式服务的小产业链。公司在北京、武汉、成都、西安、上海、太仓建有五大实验中心。
- 第三方检验特点：第三方检验需取得相应资质，特别是军工产品，资质取得需约六个月运行期，实验室核心能力建成周期约一年。
公司在卫星互联网端的业务
- 业务优势：西测测试在空间载荷实验方面排名靠前，尤其在热真空实验规模、能力和经验上较强，参与了多次国家队卫星实验项目。
- 业务范围：主要为卫星载荷做实验，目前以部件级载荷的产品部件级实验为主，实验类型包括热真空实验、电磁兼容实验、环境实验等。
- 行业现状与困惑：商业航天是国家战略工程，实验量快速发展，但卫星产业端面临发射成本过高、地面站问题、技术性一致性问题、国产化问题等。
- 未来看法：西测测试认为自身站在行业前沿，热真空实验室已建成并完成取证，将持续跟踪客户需求。虽然卫星发射成功率未达预期，但2025年可能是卫星产业的爆发点，未来增长态势强。技术储备上更看好国家星网，商业快速发展上更看好民营。
公司的其他方面
- 客户合作情况：作为实验单位，接触客户面广，最终用户主要为军工单位，覆盖范围较广，与元琛、吉利、华为等单位有接触。
- 与文昌超级工厂的关系：认为不可能将所有卫星厂家集合在文昌进行生产和研发，最终仍会走供应链模式。西测测试的改造部分参考国家军用标准做实验，短期内卫星生产的实验和批产质量把控仍需通过实验方法解决，目前业务端风险不大。
- 设备情况：主要投入实验设备和测试设备，实验设备中部分国产排名前三，质量尚可但产能不高，测试设备中部分为进口，短期内保证星的国产化不要求测试设备全部国产化。
- 商业模式与计价方式：按实验时间开机时间计算实验费。目前实验量服务的卫星数量有限，对未来上万颗星的实验需求和产能匹配存在困惑。每颗星都需进行测试以保证质量。
- 竞争情况与战略规划：认为自身在卫星载荷测试方面是民营企业第一，与511是合作关系，各自有不同的业务侧重点。公司SMT环节已为很多卫星配套厂商生产产品，未来可能进入卫星制造的一些环节，但具体需关注公告。
- 为客户解决的问题：通过做SMT实现一站式服务，为客户解决质量、交付和价格方面的问题，包括质量控制、交付节点保证和成本降低。
- SMT业务情况：SMT工厂2023年11月投产，目前客户多但批量少，主要处于试验和磨合阶段，质量稳定性有待提高，但情况在逐渐好转。
