锂稀土行业观点汇报20250721

稀土板块

• 基本面改善：自2023年下半年以来，稀土供给端频现停产事件，年第二批稀土指标收窄，导致供给趋紧，供需平衡明显改善。氧化镨钕月度供应缺口收窄，预计下半年旺季将进一步扩张，推动价格和板块上涨。
• 中美博弈影响：中国限制稀土出口后，海外价格飙升，美国国防部投资稀土生产商并设定高价，显示海外对稀土产业的担忧和扶持本地意图。尽管海外新建产能规模较小，但增强了中国国际市场话语权，推高板块估值。
• 国内市场活跃：国内稀土成交活跃，价格呈阶梯式上升，低价货源迅速收紧，市场看涨情绪浓厚。北方稀土7月15日起价格攀升，市场信心得到提振。
• 估值影响：供需情况好转与中美博弈题材共振，对板块估值产生正面作用。预计短期内看空可能性较小，建议持续关注稀土资产板块（如北方稀土、中国稀土）及稀土磁材公司（如广晟盛和、正海资产、金力永磁）。

贵金属板块

• 美联储降息预期：美联储内部降息博弈加剧，市场期待提升，贵金属板块（尤其是黄金和白银）预计不会走弱。
• 白银短期弹性更高：白银兼具金融和工业属性，短期弹性可能高于黄金。
• 黄金长期配置价值：降息后美国债务和美元问题浮现，黄金具备长期配置价值。
• 长期看多态度：方正团队持贵金属板块长期看多态度，建议持续关注。

碳酸锂板块

• 关键事件：江西省宜春市要求资源企业编制储量核实报告，张国矿业被责令停止违规开采。反映锂资源开发中法律手续不完善问题，可能导致部分矿权无法续期。
• 产量影响：江西地区碳酸锂产量可能每月减少2万吨或更高，对供给端产生显著影响。青海地区合法合规企业影响较小，但需关注盐湖超产和伴生矿产合法性问题。
• 政府推动原因：产业升级、资源保育、防止低价销售和浪费资源。
• 价格影响：事件导致碳酸锂价格回升，反映供给担忧和下游需求旺季预期。
• 标的关注：中矿资源、盛新锂能、天齐锂业、赣锋锂业、永兴资源和雅化材料。