国债期货：震荡延续，谨慎观望

核心观点与关键数据

• 央行操作：中国人民银行于7月18日以固定利率1.40%通过数量招标方式开展1,875亿元7天期逆回购操作，当日到期资金847亿元，实现净投放1,028亿元，为近期明显流动性补充行动。上海隔夜Shibor下行0.3个基点至1.4630%，DR007也略降，显示资金面明显宽松。

• 宏观数据：上半年社会融资规模增量达22.83万亿元，M2增长8.3%，企业贷款利率下降至3.3%，个人房贷利率降至3.1%，金融体系韧性与支持实体能力显著增强。美国市场屡创新高，纳指“三个月涨约40%”，美元走弱，长债收益率上行，投资者信心回升。

• 贸易政策：特朗普暗示与印度、欧盟谈判接近达成协议，市场持续关注关税路线图及其对全球供应链的影响。

• 国债期货趋势强度：0（注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，0表示中性）。

研究结论

报告显示，当前资金面明显宽松，金融体系对实体经济的支持能力增强，美国市场表现强劲，投资者信心回升。然而，贸易与财政政策的不确定性仍需关注，市场对关税路线图的预期将对全球供应链产生重要影响。国债期货趋势强度中性，建议投资者根据自身风险承受能力谨慎决策。