白糖每日报告：郑糖缩量反弹
请务必阅读最后重要事项 第1页 郑糖缩量反弹 要点: 郑糖缩量反弹，持仓也有所减少。印度可能缩小进口糖规模以及2017/18年度全球食糖将增产1300万吨导致过剩的消息对糖价长期走势可能有利空影响，而国内市场因昆明糖会召开在即，且传闻本周末将公布商务部对进口糖的调查结果，在消息明朗之前部分资金离场观望。糖价整体走势偏弱，但尚未打破整理区，观望为宜。 今日白糖期货价格小幅反弹，而主力合约看涨期权却出现多数下跌的景象，只有部分实值期权上涨。看来市场对于未来糖价走高并不乐观，而且在周末糖会及商务部调查结果公布前缺乏方向指引，主力合约平值期权隐含波动率创新低反映出观望气氛浓厚。日内大部分成交仍集中在虚值期权，特别是虚值看涨期权中。 1、期货行情回顾 涨跌一：今收盘-昨结算；涨跌二：今结算-昨结算 资料来源：郑州商品交易所 2、宏观和基本面动态 2.1基本面内容： 白糖每日报告Sugar DailyReport 作者：农产品组张向军 执业编号：F0209303（从业） 联系方式：010-68578692/ zhangxiangjun@foundersc.com 成文时间：2020年11月9日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 外电综合报道，德国统计分析机构F.O.Licht日前表示，由于欧盟、印度和泰国食糖增产，估计17-18制糖年全球食糖产量将骤增1,300万吨， 从15-16制糖年的1.769亿吨增至1.903亿吨，从而导致全球食糖生产过剩280万吨。 3、价差和技术分析 4、期货操作策略 请务必阅读最后重要事项 第3页 今日上午广西主产区现货报价基本持稳，由于糖源不同，价格有所差异，中间商反映成交情况一般。 南宁：有大集团（新糖）厂内车板报价6650-6790元/吨，报价持稳；另有中间商报价6750-6870元/吨，成交情况一般。 柳州：有大集团（新糖）站台报价6780-6860元/吨，报价持稳；另有中间商报价6860元/吨，成交情况一般。 下午广西主产区现货报价继续持稳，由于糖源不同，价格有所差异，中间商反映成交情况一般。 南宁：有大集团（新糖）厂内车板报价6650-6790元/吨，报价持稳；另有中间商报价6750-6870元/吨，成交情况一般。 柳州：有大集团（新糖）站台报价6780-6860元/吨，报价持稳；另有中间商报价6860元/吨，成交情况一般。 郑糖缩量反弹，持仓也有所减少。印度可能缩小进口糖规模以及2017/18年度全球食糖将增产1300万吨导致过剩的消息对糖价长期走势可能有利空影响，而国内市场因昆明糖会召开在即，且传闻本周末将公布商务部对进口糖的调查结果，在消息明朗之前部分资金离场观望。糖价整体走势偏弱，但尚未打破整理区，观望为宜。 5、食糖有关上市公司股票行情 个股代码 个股名称 涨跌% 收盘 600737 中粮糖业 0.10 10.12元 000911 南宁糖业 -0.66 13.49元 6、期权行情分析 请务必阅读最后重要事项 第4页 今日白糖期货价格小幅反弹，而主力合约看涨期权却出现多数下跌的景象，只有部分实值期权上涨。看来市场对于未来糖价走高并不乐观，而且在周末糖会及商务部调查结果公布前缺乏方向指引，主力合约平值期权隐含波动率创新低反映出观望气氛浓厚。日内大部分成交仍集中在虚值期权，特别是虚值看涨期权中。 今日白糖期货主力1709合约小幅反弹，5日波动率收敛为9.88%，30日波动率为9.97%。今日1709合约的期权所表现出来的波动率分布在10.76%~12.06% ，较上一交易日有所收敛，平值期权隐含波动率更是创新低。期权波动率降低反映市场震荡格局并未结束。 策略推荐： 国内产糖期基本结束，后期销售形势对糖价的影响增强。但是，抛储及调整进口关税等政策调控对于糖价的影响力更大。所以，预计4月份剩余将主要在6500~7000元区间震荡。 可考虑价差套利策略（牛熊）、（宽）跨式套利策略 (1)期价在震荡区间上沿附近时熊市看跌价差套利 例：买入 SR709P6900，卖出SR709P6500 (2)期价在震荡区间下沿附近时牛市看涨价差套利 例：买入 SR709C6600，卖出SR709C7000 (3)期价在整理区内部波动，但当日波幅较大（如超过1.5%）时，可卖出宽跨式套利 例：卖出 SR709C7100，卖出SR709P6400 请务必阅读最后重要事项 第5页 (4)若隐含波动率进一步收敛，可考虑进行买入跨式套利 例：买入 SR709C6700，买入SR709P6700 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-68578010 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。
