美豆市场
- 国际方面：美豆种植期结束，进入生长关键期，目前暂无不利天气，但USDA小幅下调种植面积，盘面对天气敏感度依然存在。供需结构由中美关税政策和生物燃料政策决定，CBOT大豆预计维持区间震荡。
- 全球大豆供需：全球大豆供需维持宽松，巴西大豆丰产格局确定，CNF升贴水小幅回升。
- USDA供需报告：USDA6月供需报告维持上月预估，美豆格局缩紧，全球大豆维持宽松格局，美国大豆压榨需求将持续走强，出口将下降，库存将显著收紧。
- USDA种植面积报告：USDA6月种植面积报告小幅下调美豆种植面积，对盘面未产生趋势性影响。
- 美豆产区天气：美豆主要产区偏热偏湿，结荚率为3%，优良率为66%，盘面对天气敏感度增强。
- 巴西大豆：巴西大豆收获结束，产量调高至创纪录的1.735亿吨，对华排船计划总量为640万吨，发船总量为70.58万吨。
- CFTC持仓：CFTC多单持仓少量退出，净多单减少。
国内豆粕市场
- 进口大豆供应：三季度进口大豆月均到港量约1000万吨，港口库存预计继续上升。
- 油厂开机：油厂开机逐渐恢复至正常水平，库存大豆向豆粕供应端转移。
- 下游需求：下游提货较为积极，油厂累库速度偏慢，目前库存水平同比低位，夏季畜类饲料需求走弱，油厂豆粕季节性累库，关注下游需求能否继续提振。
菜粕市场
- 国际方面：ICE油菜籽期货周线上涨，加拿大和美国重启贸易谈判，加菜油有望进入美国生柴市场，国内进口菜籽榨利不断下滑至负区间。
- 国内供需：中加经贸关系悬而未决，进口菜籽买船积极性相对较差，菜籽库存继续去化，油厂开机率回落，菜粕库存、进口颗粒粕库存继续回落，但颗粒粕库存仍在高位，菜粕周度提货量同比偏低，水产养殖旺季下游仍未显现出较强提货需求。
- 加菜籽盘面：加菜籽盘面上行，榨利继续小幅回升，豆菜价差紧缩，菜粕性价比下降。
研究结论
- 美豆：外盘趋势性驱动尚未出现，CBOT大豆维持区间震荡态势。
- 国内豆粕：进入供应压力较大时期，但下游需求较好，库存同比偏低，形成一定支撑，短期豆粕09合约震荡偏弱运行，2860-3170。
- 菜粕：供需双弱，跟随蛋白粕市场震荡运行，09合约2470-2800，关注经贸关系新进展的边际影响。
