市场要闻与重要数据
- 油价上涨：纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨40美分，收于每桶68.33美元；伦敦布伦特原油期货价格上涨57美分，收于每桶70.15美元。SC原油主力合约收涨1.26%，报516元/桶。
- OPEC+增产计划：沙特4月份原油出口量增长41.2万桶/日，产量增加约4.8万桶/日。OPEC+逐步取消220万桶/日的减产计划，4月份主要产油国产量小幅增加13.8万桶/日，计划在5月至7月分别大幅提高产量配额41.1万桶/日。8月份增产54.8万桶/日的决定超出市场预期。
- EIA短期能源展望报告：预计WTI原油今明两年均价分别为65.22美元/桶和54.82美元/桶，布伦特原油均价分别为68.89美元/桶和58.48美元/桶。预计2025年美国原油产量为1337.00万桶/日。
- API原油库存数据：美国至7月4日当周API原油库存为712.8万桶，预期-260万桶，前值68万桶。
- 印度能源采购计划：印度计划从2026年起每年从美国进口约10%的烹饪用液化石油气（LPG），并可能取消相关进口税。目前印度LPG进口主要来自中东地区。
- 印尼能源合作：印尼国家石油公司Pertamina与美国就液化石油气、汽油和原油采购签署谅解备忘录。
投资逻辑
中东冲突后油价表现坚挺，需求旺季对基本面支撑较强，但中国基本面宽松，进口节奏与需求错配导致库存大幅增加。增加的库存并非全部由SPR采购带来，存在需求不足的被动累库。若中国调整进口节奏，下半年油价面临下行风险。
策略
油价短期区间震荡，中期空头配置。
风险
- 下行风险：美国解除伊朗石油制裁，宏观黑天鹅事件。
- 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧，中东冲突导致大规模断供。
图表
- 图1：原油期货价格走势
- 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
- 图3：原油期货与美债收益率走势对比
- 图4：原油期货与铜价走势对比
- 图5：原油期货与金价走势对比
- 图6：中国炼厂利润
资料来源
Bloomberg，华泰期货研究院，卓创
分析研究员
潘翔，康远宁
