核心观点
科利實業控股集團有限公司（以下简称“本集團”）主要按原始設計製造（ODM）模式從事個人護理及生活時尚電器設計、開發及製造，客戶主要為國際品牌擁有人，其產品主打美國、日本及歐洲市場。同時，本集團也致力於按原始設計製造（OBM）模式開發及銷售自家品牌的個人護理及生活時尚電器產品予零售客戶。
2025財政年度業績
- 收益：約272.3百萬港元，較2024財政年度增長1.6%。
- 毛利及毛利率：毛利及毛利率有所下降，主要由於美髮產品系列中風筒的平均售價下降。
- 純利：約41.7百萬港元，較2024財政年度增加約7.8%；每股基本盈利為3.3港仙。
- 銷售及分銷開支：減少約11.3百萬港元（約54.1%）。
- 行政開支：輕微增加約1.9百萬港元(5.6%)。
- 財務成本：就租賃負債的利息開支錄得財務成本約131,000港元。
面临的挑戰及應對策略
- 美國貿易保護主義政策：美國對中國製造商品加徵貿易關稅，構成沉重負擔。管理層正與美國客戶持續磋商，以就解決關稅成本增加問題達成雙方滿意之安排。同時，本集團積極拓展客戶群體，尤其著重開發非美國客戶。
- 日本市場需求下降：本集團的一個主要日本客戶對一款風筒的需求正在下降。管理層已與新老客戶共同開發創新產品，以提升競爭力及多元化收入基礎。
2026財政年度展望
- ODM業務：繼續專注於ODM業務，透過開發新客戶及創新產品積極尋求新機遇。
- OBM業務：在中國市場推出多款自家品牌的美容產品，具備優勢穩健有序發展OBM業務。
- 中國市場政策：鑑於中國政府可能出台影響市場的新政策及舉措，本集團將採取審慎的業務拓展策略。
財務狀況
- 流動資金：維持現金及銀行結餘約317.3百萬港元。
- 借款：並無銀行借款。
- 資本承擔：就物業、廠房及設備已訂約但未撥備的資本承擔約為0.5百萬港元。
- 外匯風險：承受外幣匯兌風險，美元兌人民幣的匯率波動可能對本集團的業績構成影響。
管理層討論及分析
- 收益增長：主要由於銷往美國市場的直髮夾及捲髮器銷售上升所致，惟部分被銷往日本市場的風筒銷售減少所抵銷。
- 毛利及毛利率下降：主要美髮產品系列中風筒的平均售價相較2024財政年度有所下降。
- 純利增加：主要乃由於採取審慎保守的業務策略，自家品牌美容產品的營銷和促銷開支顯著減少。同時，由於報告期間存款利率持續高企，本集團的利息收入有所增加。
- 前景：展望2026財政年度，本集團將繼續專注於其ODM業務，透過開發新客戶及創新產品積極尋求新機遇。同時，憑藉在中國多年營運經驗，在中國市場推出多款自家品牌的美容產品，我們具備優勢穩健有序發展我們的自家品牌生產（OBM）業務。
研究結論
本集團面臨的主要挑戰在於美國貿易保護主義政策，包括對進口商品徵收的貿易關稅。鑑於本集團生產基地位於中國且本集團主要從事出口銷售（其中對美國出口佔比較大），因而相關關稅成本構成沉重負擔。本集團持續面臨來自美國客戶的較大壓力，要求本集團分擔部分關稅成本。為緩解上述挑戰，管理層持續與美國客戶保持緊密對話，以期達成雙方滿意之安排。與此同時，本集團積極拓展客戶群體，尤其著重開發非美國客戶。本集團已成功發展一家非美國的新客戶並已與該名新客戶開展產品開發工作。本集團亦將持續探索新機遇，並與新老客戶共同開發創新產品，以提升競爭力及多元化收入基礎。
