能源研究：油价杀跌动能虽不能说完全结束，基于对基本面好转的预期可择机试多

http://research.stocke.com.cn 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 能源研究 报告日期：2017年4月24日 油价杀跌动能虽未完全结束，但基于对基本面好转的预期可择机试多 ：付晓芸 Z0012306 ：0571-87219375 ：fuxiaoyun@cnzsqh.com [Table_relate] 相关报告 [table_r 报 撰 人 付晓芸 数据支持人： 付晓芸 报告导读 美国库存从4月开始确实出现了下降，但问题是预期与现实的差异。目前的盘面来看，杀跌动能不能说完全释放，但基于对于后续基本面好转的预期，我们认为可以择机试多。 投资要点 ❑ Genscape报告显示库欣库存进一步下降 根据数据跟踪公司Genscape每周两次的报告，美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存进一步下降。截止上周五，库欣地区原油库存6990万桶，比前一周减少了110万桶，比上周二公布的数据减少34.6万桶。4月初库欣地区石油库存达到了7100万桶的历史高点，但是随后开始随着美国整体库存水平而下降。 ❑ 管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头减少2.24% 据洲际交易所周一提供的数据分析，截止4月18日当周，布伦特原油期货和期权持仓量3016270手，比前一周增加了9374手；管理基金在布伦特原油期货和期权中持有净多头427433手，比前周减少9811手。其中持有多头减少10391手，空头减少580手。 ❑ 机构观点 花旗集团能源期货专家埃文斯认为，随着欧佩克支持减产政策的共识在加剧，延长协议是非常有可能的，但是市场似乎将油价持续下跌归咎于缺乏确实的延长减产协议。 法国兴业银行表示，如果欧佩克原油日产量仍维持在3,200万桶直至年底，那么全球原油供应量应会在下半年降至五年平均水平。 Powerhouse执行副总裁David Thompson认为：“从技术角度来看，WTI 6月期货已经跌破斐波纳契曲线的另一个关键点，特别是从3月22日到4月12日涨势的61.8%。此外，油价接近打破去年8月份以来一直坚挺的长期上涨趋势线。 [table_page] 能源研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 今日要闻 1. 欧佩克是否延长减产协议尚不明确，俄罗斯可能会再次增产，美国原油期货连续六个交易日下跌。周一(4月24日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年6月期货结算价每桶49.23美元，比前一交易日下跌0.39美元，跌幅0.8%，交易区间49.03-50.22美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年6月期货结算价每桶51.6美元，比前一交易日下跌0.36美元，跌幅0.7%，交易区间51.42-52.57美元。 2. 据俄罗斯官方的说法和石油公司公布的投资计划细节，如果欧佩克和非欧佩克在6月30日以后不能延长减产协议，俄罗斯的石油产量可能上升到30年来最高水平。 3. 花旗集团能源期货专家埃文斯认为，随着欧佩克支持减产政策的共识在加剧，延长协议是非常有可能的，但是市场似乎将油价持续下跌归咎于缺乏确实的延长减产协议。我们认为油价下跌与原先过度的乐观与超额的投机有关，而不是市场基本面有变化。但是市场关注点也放在了欧佩克减产和美国产量增长相抵消。 4. 欧佩克秘书长巴尔金都在接受CNBC采访时候说由于欧佩克成员国对履行减产以抑制全球供应过剩的谈判，该组织的信誉在处于成败关头。他说，我们正在将履行协议作为我们应有的主要任务，这是我们的信誉所在。可以说，我们非常致力于充分履行减产协议，至今为止履行得相当好。巴尔金都称，产油国越来越密切关注重新平衡市场，可能会在5月25日的欧佩克会议上决定是否将减产协议延期。巴尔金都认为石油市场正在反弹，市场数据正在朝着正面发展。他对目前为止的欧佩克和非欧佩克履行减产协议率非常满意。 5. 投资银行高盛和花旗集团都预测年底油价将反弹到每桶60-70美元的中段。当有问及巴尔金都对这些分析师的预测是否认同，巴尔金都说，欧佩克不是受到价格影响。 6. 法国兴业银行表示，如果欧佩克原油日产量仍维持在3,200万桶直至年底，那么全球原油供应量应会在下半年降至五年平均水平。假设欧佩克产油国延长减产协议，则2017年晚些时候全球原油库存将下降约100万桶/日。该行还称，供应下降应会在第四季度推动布伦特原油期货平均价格升至62.50美元/桶。 7. 在华盛顿的专门从事能源商品的经纪公司Powerhouse执行副总裁David Thompson认为：“从技术角度来看，WTI 6月期货已经跌破斐波纳契曲线的另一个关键点，特别是从3月22日到4月12日涨势的61.8%。此外，油价接近打破去年8月份以来一直坚挺的长期上涨趋势线。 8. 根据数据跟踪公司Genscape每周两次的报告，美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存进一步下降。截止上周五，库欣地区原油库存6990万桶，比前一周减少了110万桶，比上周二公布的数据减少34.6万桶。4月初库欣地区石油库存达到了7100万桶的历史高点，但是随后开始随着美国整体库存水平而下降。但是，库存减少未能取代石油市场负面气氛的影响。 9. 管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头减少2.24%。据洲际交易所周一提供的数据分析，截止4月18日当周，布伦特原油期货和期权持仓量3016270手，比前一周增加了9374手；管理基金在布伦特原油期货和期权中持有净多头427433手，比前周减少9811手。其中持有多头减少10391手，空头减少580手。 10. 管理基金在布伦特原油期货中持有的净多头减少1.5%。据洲际交易所周一提供的数据分析，截止4月18日当周，布伦特原油期货持仓量2466450手，比前一周增加了30242手；管理基金在布伦特原油期货中持有净多头415134手，比前周减少6334手。其中持有多头减少3628手，空头增加2706手。 [table_page] 能源研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2. 产业链相关数据汇总 图表 1 原油每日数据提示 [table_page] 能源研究 http://www.cnzsqh.com/ 4/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3. 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。