大突破仍需基本面和流动性共振，震荡行情下结构性机会为主

核心观点与市场综述

• 市场表现：上周五A股市场冲高回落，沪指盘中最高触及3497.22点后跳水，指数分化明显。沪指在大金融板块带动下上涨，但深成指和创业板指表现一般，个股涨跌“涨少跌多”，市场赚钱效应不足。
• 驱动因素：市场缺乏基本面和流动性的有效支撑，外部关税谈判不确定性仍存，经济复苏力度不够，企业盈利改善未达预期。
• 后市展望：市场大突破和趋势性行情有待观望，预计以震荡上行为主，结构性行情为主，部分具备业绩支撑和政策利好的板块可能走出独立行情。

投资机会主线

1. 中报业绩超预期方向：7月进入中报披露窗口，逢低布局中报业绩有改善预期的低位股。
2. 科技方向：军工、机器人行业、泛AI、半导体、数字经济（数字货币），逢低布局，但需规避纯概念炒作和估值过高的品种。
3. 超跌反弹方向：新能源、券商，逢回调择机低吸。

关键数据与板块表现

• 上周市场回顾：沪指周涨幅1.40%，深证成指周涨幅1.25%，创业板周涨幅1.50%，科创50指数周跌幅0.35%。
• 行业板块：银行板块调整后创新高，游戏股上涨，跨境支付概念股调整后再度上涨，数字货币概念股调整后再度上涨，人脑工程概念股上涨，医药股走强，光伏设备等新能源赛道活跃，钢铁行业大涨，证券板块一度活跃。

研究结论

• 市场环境：基本面和流动性均未形成有力支撑，市场震荡概率较大，结构性行情为主。
• 投资策略：关注中报业绩、科技领域和超跌反弹机会，理性投资，逢低布局。
• 风险提示：股市有风险，投资需谨慎，本报告不构成个人投资建议。