固态电池专题报告：材料端高弹性，设备端高确定性

核心观点

固态电池凭借其安全性、能量密度等优势，将成为未来高性能电池的发展方向，在消费电池、新能源汽车、低空经济等领域具有广阔的市场空间。固态电池技术路线主要分化为氧化物半固态和硫化物全固态两条路线，短期来看，氧化物半固态路线相对成熟，已实现初步商业化应用；长期来看，硫化物全固态路线潜力更大，是未来终极目标。

关键数据

• 传统锂电池能量密度已接近上限，固态电池能量密度可突破300Wh/kg，部分企业已制成能量密度500+Wh/kg的电池样品。
• 固态电池安全性优势显著，可从根本上解决电解液易燃、泄露等问题。
• 动力电池市场规模逐年快速攀升，2024年全球锂离子电池出货达1545.1GWh，其中动力电池1051.2GWh。
• 低空经济2024年首次写入政府工作报告，明确为“新增长引擎”，将明显带动固态电池需求。

研究结论

• 固态电池材料体系与现有电池材料体系存在较大差异，正极材料选择高镍三元和富锂锰基，负极材料迭代方向为硅基负极和锂金属负极，隔膜向固态电解质复合膜迭代，电解质短期看氧化物，长期看硫化物，集流体采用多孔铜箔及镍基集流体，辅材选择单壁碳管。
• 固态电池生产工艺与现有体系存在差异，前段侧重于“干”，中段侧重于“叠”，后段侧重于“压”，中试线逐步落地将带来新型设备的高确定性。
• 前段干法工艺成为前段工艺增量核心，辊压机设备价值明显提升；中段叠片工艺有望占据主导地位，高压等静压设备具有更大优势；后段高压化成保证固态电解质的界面稳定性，设备价值量将有所提升。
• 前瞻布局固态电池及关键材料与设备的企业受益，推荐标的：宁德时代、国轩高科、豪鹏科技、容百科技、当升科技、星源材质、厦钨新能，相关标的：冠盛股份、天铁科技、英联股份、天奈科技、德福科技、纳科诺尔、曼恩斯特、宏工科技。