金属早报：法大选首轮投票符合预期，黄金多单谨慎持有

http://research.stocke.com.cn 1/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 金属早报 报告日期：2017年4月24日 法大选首轮投票符合预期，黄金多单谨慎持有 铜铝锌铅镍锡、金银 ：陈之奇 Z0010626 ：0571-87215357 ：chzq@cnzsqh.com [Table_relate] 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 [table_research] 报告撰写人： 陈之奇 数据支持人： 蒋欣彬 朱尔立 报告导读 需求忧虑压制铜价，料短期维持震荡，短线参与。锌逢高短空，铝观望。法国总统大选第一轮投票符合预期，风险偏好回升，黄金多单谨慎持有。 投资要点 ❑ 外盘表现 伦敦时间4月21日16:00(北京时间4月22日00:00)，LME三个月期铜收盘持平于每吨5,622.50美元，本周累计下跌1.2%。铜价周三跌至5,530美元，为1月4日以来最低价。三个月期镍收跌1.5%，报每吨9,345美元。三个月期铝收盘下滑0.5%，至每吨1,932.50美元。三个月期锌收低1.8%，报收于每吨2,584美元。三个月期铅下滑0.8%，至每吨2,142美元。三个月期锡下跌0.6%，报收于每吨19,750美元。 纽约时间4月21日12:30(北京时间4月22日01:30)，COMEX 6月期金收高5.3美元，或0.4%，结算价报每盎司1,289.10美元。5月白银期货收低16.2美分，结算价报每盎司17.856美元。 ❑ 有色金属 铜：近期受地缘政治紧张影响，且国内民生银行“萝卜章”事件引发国内金融监管加强，市场资金被银行大力收紧，资金紧张情绪不利于铜价上行。中国一季度GDP增速为6.9%，创一年半新高，且3月经济数据均表现较好，对铜价起到明显支撑。产业方面，Grasberg铜矿可能再次受罢工影响中断产出，供应端再添干扰亦或能支撑铜价。预计铜价整体弱势震荡为主，震荡短线参与为主。 铝：新疆在建200万吨电解铝产能被叫停，国内供给侧改革持续升温提振铝价，但当前电解铝库存依然维持高位，库存压力明显，限制铝价上涨空间，建议关注沪铝1.4万附近支撑，短多参与。 锌：锌矿方面，国产锌矿整体供应仍然偏紧，冶炼厂减产概率仍在。现货方面，锌锭现货继续升水，冶炼厂挺价意愿强烈，但终端需求疲软导致镀锌需求仍旧偏弱。受锌锭下游需求不旺影响，锌价预计维持震荡偏弱局面，逢高短空。 镍：镍矿方面，菲律宾镍矿开始进入出货旺季，而印尼镍矿也即将开始发货，但下周港口镍矿库存下降态势仍将延续。镍铁方面，印尼镍铁进口量持续增加，高镍铁价格或将仅能维持平稳。此外，下游不锈钢价格持续下降，不锈钢社会库存明显回升，建议暂时观望。 ❑ 贵金属 黄金：恐慌指数VIX自上周触及高点后开始回落，但市场上的潜在风险犹存。其中包括法国大选和美国债务问题，朝鲜局势也不太明朗。美股近期上涨乏力，潜在回调风险继续累积。“特朗普再通胀交易”分歧仍然很大，资金持续流入债券、黄金和日元等避险资产。黄金ETF持仓继续增加，避险需求支撑金价，建议黄金多单在潜在风险兑现后逢高减仓。 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 新闻信息 .................................................................................................................................. 4 2. 外盘简述 .................................................................................................................................. 4 2.1. 有色金属 ....................................................................................................................................................................... 4 2.2. 贵金属 ........................................................................................................................................................................... 5 3. 隔夜数据汇总 ........................................................................................................................... 6 3.1. 有色金属 ....................................................................................................................................................................... 6 3.2. 贵金属 ........................................................................................................................................................................... 7 4. 国内持仓变化 ........................................................................................................................... 7 4.1. 铜 ................................................................................................................................................................................... 7 4.2. 铝 ................................................................................................................................................................................... 8 4.3. 锌 ................................................................................................................................................................................... 9 4.4. 镍 ................................................................................................................................................................................... 9 4.5. 黄金 ............................................................................................................................................................................. 10 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图表 1：有色金属隔夜数据 ........................................................................................................................................................ 6 图表 2：LME 4月21日基金属注销仓单（单位：吨） .......................................................................................................... 6 图表 3：贵金属隔夜数据 ............................................................................................................................................................ 7 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 4/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 新闻信息 1、法国大选：马克龙第一轮票数领先，勒庞获胜概率大降。法国首轮选举结果出炉，马克龙和勒庞将晋级第二轮选举，符合预期。勒庞赢得大选可能性大幅降低，市场风险偏好情绪得到改善。 2、美国3月成屋销售创10年新高 房价中位数连续61个月上扬。数据显示，美国3月成屋销售环比增速4.4%，幅度创2015年12月以来 最高。待售成屋库存同比下降6.6%至183万户，连续22个月下滑。同时，房价中位数同比上涨6.8%至23.64万美元，连续61个月上扬。 3、特朗普：本周将推出税改方案，规模“史无前例”。特朗普表示税改方案将在“周三或不久之后”公布。企业和个人将因此获得“大幅度减税”且比以往任何减税都要大。但随后白宫官员透露这份方案涉及的问题“比较宽泛”，降低了外界对于特朗普政府揭露税改计划关键细节的预期。 4、印尼给予自由港印尼分支出口铜精矿的许可，有效期至明年2月。雅加达消息，一位印尼贸易部官员称，印尼给予自由港印尼分 支出口铜精矿的许可，有效期至明年2月。 5、穆迪：基本金属的涨势将在下半年被拉回。外媒消息，评级机构穆迪（Moody）的分析师表示，基本金属的前景稳定，但受到投 资者人气以及交易活跃度推动