广大特材机构调研纪要

张家港广大特材股份有限公司是一家以高品质特种合金材料为核心的高新技术企业，致力于成为高端装备用先进基础材料及制品行业领先制造商。公司产品体系涵盖合金材料和合金制品，广泛应用于新能源风电、轨道交通、机械装备、航空航天等领域。

核心发展战略
公司致力于发展成为行业领先的高端装备先进基础材料制造商和新能源风电零部件提供商。目前业务以风电为重心，同步覆盖核电、海洋石化、汽车制造、能源装备等多行业，主打特钢材料和零部件两大系列产品。

• 风电业务：未来以海上风电与海外风电为主要方向，新建大型海上风电铸件项目与海上风电快速发展有效契合，齿轮箱零部件项目已完成对采埃孚与弗兰德的产品验证，已开始批量交付。公司将依托"海洋场景应用 + 海外市场拓展"战略，构建"国内海洋产业领先、国际市场具有话语权"的双循环格局。
• 非风电业务：加大对核电、海洋石化等行业的投入，响应国家与行业需求，扩大市场份额。

经营活动现金流
公司自上市以来经营活动现金流量净额为负，主要原因包括：

1. 银行承兑汇票贴现计入筹资活动现金流；
2. 使用票据支付长期固定资产购置款；
3. 存货增加占用营运资金；
4. 经营活动多以现金结算，客户多以票据结算。
   剔除上述因素后，公司经营活动现金流已逐年改善，2024年度及2025年一季度还原后实际为正。未来将优化供应商货款结算方式，加强应收账款和存货管理，进一步改善现金流。

业绩预增原因
2025年半年度业绩预增主要系：

1. 下游行业需求向好，产销两旺，营业收入同比增32.91%（预计25.00亿元）；
2. 优化产品结构，降本增效措施使毛利率修复，盈利能力增强；
3. 募投项目效益显现：风电齿轮箱零部件项目订单放量，海上风电铸件项目产能利用率提升，均实现盈利。

其他业务拓展

• 可控核聚变：核聚变超导线圈铠甲用材料已实现批量化供应，中标best线圈盒机加工项目，低活化马氏体钢CLAM已成功交付。
• "两机领域"：燃气轮机领域已获得客户认证及订单，主要供应透平叶持环等部件。
• 国防军工等领域：特种不锈钢及特殊合金产品应用于国防军工、航空航天、船舶制造等领域。