双焦期货周度报告：短期反弹趋稳 长线逢高空配

行情回顾

6月23日，主流钢厂对焦炭采购价开启新一轮提降，湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调55元/吨。近期钢厂开展短期阶段性补库，采购量有所提升，主流焦企库存基本无。中央安全生产考核组开展专项巡视，部分地区煤矿因安全检查暂停生产。市场情绪有所修复，但钢厂压制焦价意愿依然较强。

宏观、产业资讯

• 中共政治局委员何立峰调研河北，强调构建全国统一大市场、扩大内需、推动经济高质量发展。
• 中美就伦敦框架达成一致，中方将依法审批管制物项出口申请，美方将取消对华限制措施。
• 国家发改委将下达第三批消费品以旧换新资金，推出设备更新贷款贴息政策。
• 财政部数据显示，1-5月全国发行新增地方政府债券19846亿元。
• 国家统计局数据显示，1-5月全国规模以上工业企业利润同比下降1.1%，煤炭开采和洗选业下降50.6%，黑色金属冶炼和压延加工业盈利316.9亿元。
• 乘联分会预计6月狭义乘用车零售同比增长13.4%，新能源零售可达110万，渗透率回升至55%左右。
• Mysteel数据显示，6月澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存环比上升31.0万吨，但绝对量仍处于二季度以来的中等偏低区间。

基本面分析

• 炼焦煤各煤种汇总均价、主焦煤自提价、冶金焦汇总价格、一级到厂价均呈现波动上涨趋势。
• 焦煤基差、焦炭基差变化不大，市场情绪有所修复。
• 精煤日均产量、蒙煤通关量、炼焦煤库存（钢厂、独立焦企、港口）、炼焦煤库存可用天数、焦炭日均产量、247家钢厂日均铁水产量、焦炭库存（钢厂、独立焦企、港口）、焦炭库存可用天数、吨焦利润、247家钢厂盈利率等关键数据均显示市场供需变化。

行情展望与投资策略

双焦市场或延续震荡偏弱运行格局。钢厂采购量回升多为短期补库，基本面支撑力度不足。现货市场情绪修复，但钢厂焦炭降价诉求较强，第五轮提降落地概率较高。投资策略：单边区间操作为主，跨期套利、焦化利润观望为主。

风险提示

煤矿安检限产、进口煤情况变化、粗钢压产政策、政策刺激超预期。