农产品周报：天气题材重回视野，内外棉价共振上行

棉花

• 市场要闻与数据：期货方面，棉花2509合约上涨1.96%，现货价格上涨289元/吨；国际方面，USDA数据显示美棉签约和装运均下降，旧作签售接近尾声；国内方面，新疆棉花进入初花期，开花率约22.3%。
• 市场分析：中东地缘政治缓和和美元走弱提振ICE美棉，USDA报告调减全球产量和消费量，美棉苗情转差推动期价反弹。国内棉花去库至历史低位，后期供需趋紧，但新棉丰产预期和需求淡季制约上涨空间。
• 策略：中性，关注中美关税细节和新疆天气影响。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气风险。

白糖

• 市场要闻与数据：期货方面，白糖2509合约上涨1.26%，现货价格上涨60元/吨；国际方面，巴西港口等待装运食糖船只数量减少；国内方面，2024/25年制糖期食糖产量同比增加12.03%，销售量同比增加23.07%。
• 市场分析：原糖受巴西和印度增产预期压制，但下方空间受限，短期超跌反弹可能。郑糖反弹加速，但配额外进口窗口打开，7-8月供应压力增加。
• 策略：中性，关注巴西生产数据和国内进口节奏。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆

• 市场要闻与数据：期货方面，纸浆2509合约下跌0.47%，现货价格下跌100元/吨；国际方面，智利Arauco公司公布新一轮木浆外盘报价；欧洲化学纸浆消费量略升，库存量上升。
• 市场分析：上期所暂停纸浆期货“Bratsk”牌交割品入库引发市场波动，长期看布针交割受限可能推高盘面。国内纸浆进口量回升，港口库存高位，下游需求偏弱。
• 策略：中性，回归基本面看短期浆价难脱离底部。
• 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险。